分析：大众投行研究

目标价：1.57令吉

最新进展：

壹必投集团（CAPITALA，5099，主板消费股）股东批准，将航空业务出售给亚航长程（AAX，5238，主板消费股）后，集团向马交所公布拟定的财务重组计划，准备摆脱PN17。

重组计划或包括削减成本、出售非核心资产、引入新的投资者或资本，甚至改变业务模式。

随着完成重组计划，剥离航空业务，可让壹必投集团更专注于旗下四大业务。

行家建议：

壹必投集团宣布了一系列重组计划，其中包括削减高达60亿令吉的资本，以抵消集团累计的亏损。

此外，在完成重组计划后，该集团有意将航空业务剥离给亚航长程，好实现未来增长和战略扩张。

对我们而言，该集团在脱离PN17只差临门一脚，况且我们也积极看待整体重组计划，因为集团在概述扭转业务方面，给出了明确的指引。

此外，该集团预计将受益于令吉升值、强劲的旅游需求，以及较低的航空燃油价格，将转化为有利因素。

就整体估值来看，我们为该集团的航空业务估值为68亿令吉，其他业务方面，如飞机维修保养改装（MRO）臂膀-亚洲数字工程（ADE），数字科技业臂膀-Move，以及航空货运臂膀-Teleport等，估值约48亿令吉。

虽然旗下业务的估值，距离已完全复苏的航空业务还有一段距离，不过，整体前景来看，还是相当可期。

我们将评级提高至“超越大市”，目标价则按照部分总和估价法给出1.57令吉。