续谈马币汇率疲软课题。三十多年前，笔者初赴美国念书时，记得马币相对于美元的汇率是1美元兑2.5马币左右。到了1998年亚洲金融危机时，马币的币值大跌，记得曾有过1美元兑换4.2马币左右。

那时还是马哈迪医生的第一任期内，因政见不合（其中包括应对危机的方法）把安华开除、下狱后，当时的政府竟然实施货币管制，除了就把马币和美元挂钩，也对实体与电汇的马币出入本地施加严厉的管制。

笔者记得有一次回国时，在当时的梳邦机场就有着人山人海齐填货币申报表的“壮观”场面，令人不胜唏嘘。

这货币管制持续了好几年，好像几乎有10年。后来即便放松了，让马币得以相对于美元更大程度地浮动，马币币值也难以回升至之前1美元兑2.5马币的“雄风”，而是一直徘徊在1美元兑3点多至4点多马币的幅度里。

出口更具竞争力

而这几个月以来，更是跌到史无前例的1美元兑4.7马币左右，几乎是以前2.5马币的翻倍，令人一时不知所措。

一国的货币相对于美元趋于疲软，其实未必是件坏事，反而可能是件好事。这是因为在国际上进行贸易时，每会采用美元作为交易的通用货币。

所以，尤其是以出口贸易作为其经济主轴的国家，有着很多原料或产品得以出口时，如果其货币疲软，则实质上等同于这些出口商品的价格更为廉宜。

那么外商就得以相同的美元数额，购得比以前更多的该国出口商品，当然也就更为乐意购买这些商品了，也就是所谓的出口相对于其他国家更具有竞争力了。

这一来也就导致出口数量更为提升，也就拉动当地的经济发展了。

反之，一国的货币相对于美国的币值过高，则同样数额的美元，只能买到比以前更少的该国出口商品，那么外商购买该些产品的胃口自然大减，那该国的出口竞争力也就相应的下跌了，那么没得生产那么多出口商品，也就影响当地的经济发展了。

《广场协议》打压日本？

有一个说法，谓当年日本跃升至可威胁美国领先地位的世界第二大经济体时，美国促使其签订《广场协议》而把日元兑换美元订于较高的水平，令到日本之前相对低价的出口商品变相昂贵，也就令到日本的出口竞争力下滑，日本的经济也就自此一蹶不振了。

当然，日本从那时起的长期滞涨问题的复杂因素有待另外讨论。

缺劳工难提高生产力

而本地也是一个出口导向的经济体，马币贬值，理论上也应该为本地带来更高的出口竞争力，也可说是一件好事。

然而，一方面即便因而带来更高的外商需求，但本地无论是制造业或种植业等产生出口商品的行业，普遍都面对（主要来自外国的）劳工短缺问题，减少劳工需求的自动化设备又尚未大规模普及化，所以一时之间也很难提高生产力来充分利用马币贬值所带来的出口商机。

另一方面，本地在出口之余也入口许多商品，尤其是在源自外国的粮食方面，马币一贬值，也就相等于这些入口商品显得更为昂贵，在一定程度上抵消出口商品的优势。

所以，本地如果不早日达到例如粮食等入口商品得以自给自足的水平，则马币贬值，也就会继续弊多于利了。