马币近日来再度相对于区域内外的主要货币趋于疲软，说白了就是贬值，而这里指的主要也还是相对于美元的汇率。

笔者之前有强调，美联储最近的一路升息，不但对美国本地的社会经济有所影响，连全世界各地的社会经济，尤其是如本地般的相对开放的经济体，也都是会或多或少地受波及。

美联储一升息，在美国本地市场来说，除了商家要向银行等金融机构借贷的成本更高，许多人（这里泛指实体的个人以至所组成的机构）也会把多余的（或谓可支配的）款项存入银行去“吃利息”。

与其把钱放在公开市场上投资还是有一定的风险，倒不如把钱存入有可观利息的银行账户里较为心安。

当然，近月来眼看美国一家又一家银行的突然倒闭，而且事先存款人也好像看不出有什么迹象，看来钱放银行心也安不到哪里去，不过总好过放入公开市场里去大起大落吧。

这个市面上可支配的款项不多，也恰是美联储升息所要达到的社会经济效果，因为如此一来，理论上越少钱在市面上流通来消费，则商家们坐地起价的原动力也就会流失，而美联储最为敏感的通货膨胀就会被压下去。

学院派央行

但美联储的这套学院派气息浓厚、想当然耳的压制通胀手法，起码是有两个相互关联的漏洞。其一是美国本身是世界上几乎可谓最为开放的经济体，所以美元的款项也就得以相对自由地进出美国市场。

基本上只要能证明不是在从事洗黑钱等不合法的勾当，任何人要把大笔大笔的美元移出或移入美国，问题都不大。

在如前些时美国利率低企时，便会有大量美资外流到尤其是如本地般的所谓新兴市场里。

由于当时反正在美国国内的资本回报率不高，那么倒不如放手一搏，把美资引去这些市场里去寻求更高的回报率，在当地真正投资建厂也好，以热钱的方式涌入当地的证劵市场去投机炒作也好，总之就是造成美资外流。

当然，到这些法制建设相对不健全、贪污腐败仍然猖獗的海外市场去投资，相比于在法制健全、操作更为透明的美国本土市场来说，也还是会面对更高的风险。

至于那些通常都是渴望外资投入的新兴市场，也顾不了什么热钱冷钱了，总之有钱拿来就无任欢迎了。

盼重振雄风

其二，美联储升息导致美国市面上的流通资金紧缩，但美国市场相对于新兴市场来说，虽然回报目前没那么高，但风险也没那么高，所以一部份的在海外流通的美资，也包括在本地的，尤其是所谓的热钱，也还会是回流美国的。

如此一来，在本地流通的美资（当然是以美元为货币单位）也就大幅减少了。但作为一个也算是开放型经济体的本地来说，因为尤其是对外贸易的结算等需要用上美元，尤其是入口时通常都要以美元来支付，所以本地市面上的美元一少，则就要付出更多的马币来兑换美元，此所以近月来马币相对美元会趋于疲软。

要让马币重振雄风，则一方面要把本地的营商环境建设得更健全，令到美资以至其他外资认为本地的投资风险没如其他新兴市场般的高，则即便美联储升息，它们会认为把资金留在大马，也还是值得的。

另一方面，本地也要更能自给自足而减少（通常外国商家要求以美元支付的）入口。这样，我国自有充沛的美元来作为外汇储备，而马币相对于美元也就更能稳健。