虽然上个月意外升息，但本地的国家银行在今年初是率先暂停升息的国家，美联储上周也决定暂停升息，维持它的短期借贷予主要金融机构利率不变。

这么说，美国是在跟随本地的步伐走吗？那当然是言过其实，人家可是世界最大的经济体，起码在经济方面，只有包括其他发达国家的全世界跟着美国走，如本地般的发展中国家更不用说了，断没有美国跟着其他国家走的。

而作为世界第二大经济体的中国，则把一些主要的利率略为往下调。

然而，所有这些不调息或降息的举措，从宏观经济的角度来看都是企图在控制通货膨胀与刺激经济发展之间寻求一个新的平衡。

众所周知，当央行把利率调高，则更少资金在市面上流通，物价也就难以上涨。

但更高的利率也意味着商家的借贷成本升高，那么商家拓展商机意愿也就下降，如此一来则整体经济就难以增长了。

反之，如利率不予增长，甚至被调低，则至少流通在市面上的资金就大致维持不变，甚至会增加，那么通货膨胀也就难以被拉低。

但与此同时，商家的借贷成本也就维持不变或下降，彼等也就会更乐意拓展商机，那么整体经济也就被刺激增长了。所以，要压低通胀就得以经济表现低迷来作为代价；反之，要振兴经济，则大多时候必须付出高通胀横行的代价。

难两全其美

要经济发达而物价又不高涨，起码在市场经济运作里，犹如又要马儿跑、又要马儿不吃草，是难以两全其美的。

当下各地的当局应该是意识到，虽然通货膨胀也还是一个不可忽视的担忧，但低迷的经济才是最大的挑战，所以要不维持利率不变、要不还下调利率，力求把经济搞好。

其中，尤以美国的利率维持不变影响最大。因为之前一年多来的美国利率上涨，不但收紧了美国本地市场的银根，也促使流通在海外的美元资金往美国回流。

而本地也未能幸免，一方面眼巴巴看着已落地的美资往外流、尚未落地的美资也裹足不前；另一方面，本地美资美元的匮乏，也导致令吉的币值下降。

这以上的后者本来对出口导向的本地经济来说是件好事，因为更低的币值会令到外商更愿意购买从本地出口的商品，而出口增长也就意味着本地整体经济的增长。

全球经济自身难保

然而，综上所述，全世界的经济都已经自身难保，又如何有多余的资金来采购本地的出口商品呢？

再者，奈何本地不但是个出口大国，同时也是一个入口大国，尤其是各种日用品、食品等民生所需更是首当其冲。

更低的令吉相对于主要货币的币值，也就意味着本地需要付出更高的代价来入口，而这些代价，当然最终也还是转嫁在消费者头上，那么对于本地的通胀，也就不但未能拉低，反而还会推高了。

那么当下本地以至世上主要的经济体纷纷维持利率不变或调低利率了，但坦白说这会否为本地的资金外流止血、让外资更乐意进驻本地，以至令吉币值回升，那也还有待观察。

但加强本地经济基本面的韧性，还有多发展入口替代工业等，也还是必须注重的长期经济表现寻求出色的功夫。