美联储（相等于其中央银行）日前再度决定不升息，在广义上是既让人忧心仲仲，而又松了一口气。

后者主要是因为在之前的一年多里，美联储连续地升息，一方面导致有更少的资金在公开市场上流通、消费（大家宁可把钱存入金融机构里吃利息），市场也就火不起来，整体经济也就难以大展宏图了。

另一方面，美联储以高企的利率来短期贷款予金融机构，也就意味着他们会以更高的利率来发放商业贷款，而商家的经商成本也就更高了，再加上上述市场的消费不高，商家扩充商业的意愿也就下降了，那么顾名思义，经济也就增长不起来了。

美国本土是如此，世界各地受美国这世上最大经济体影响也是如此。

利率越低通胀越高

所以美联储不升息，起码在短期内大家也就有了喘息的机会。到底在当代商场里，绝少还有真正自己打本出来做生意的；绝大多数也还是靠借贷来从商，所以当然希望借贷的利息不高，最好是有所谓的“软贷款”，即利息超低甚至不用利息，虽然除了官方的蓄意变相补贴外，也还是可遇不可求。

而且，越低的利率意味着通货膨胀也会高涨（因为大家嫌利息低，都纷纷把钱从金融机构拿出来到市面上消费、投资等，导致求多于供），商家所能搜括的暴利也就水涨船高了，当然欣喜不已。

但如大家把眼光放远一点，美联储的连续不升息，在中长期也还是令人忧心仲仲。事关众所周知，美联储基于一些不愉快的历史经验对于（美国本土的）通胀是极为“敏感”的，长期以来都竭尽所能地希望把通胀率维持在2%左右（因为也不能零通胀，否则逐利成性的商家经商意愿也会低迷）。

而这也成为美联储在调整利率的首要考量。当下美国的通胀率虽然略有下降，但距离美联储“理想”的2%，也还是有一段距离。在逻辑上，美联储理应孜孜不倦地持续升息，不把通胀强拉下来誓不罢休。

但美联储却出人意表地两度不升息（虽然也没降息），这就未免令人疑虑，是否美国经济增长出了些问题？美联储的正式文告也还是强调美国的基本经济数字，如就业率等仍然强劲。

我国吸金力仍不足

但市场上好像对于美国经济的中长期增长的展望，看来也还是不太明朗，譬如说认为明年的增长会低迷等。而这肯定也会影响世界经济，所以大家当然有所担心。

但要担心的也有更狭义、更贴近国门的。之前谈到，美国利率高涨，则马币对美元的汇率就会偏低，但人家的利率都两度维持不变了，但马币相对于主要货币的汇率，也还是跌到历史新低，至多来个昙花一现的小阳春反弹，不久也还是趴软下来。

这主要也还是因为本地要拉入或留住（通常以美元为基础）资金的吸引力，相对于即使是周边的一些新兴市场，也还是不够高。

这里边有可控也有不可控的因素，以前谈过，以后也还会谈，总之虽然不是无可救药，但也至少是一潭死水，令人不胜唏嘘。