在上述情況下，富閣苑的小股東只要在公開市場脫售股票，即比大股東議獻收購價高出許多，所以肯定不會接受大股東獻議。

有鑑於此，上週富閣苑的獨立顧問肯納格投資銀行向小股東提出的建議，認為大股東ECOWORLD提出每股1令吉40仙的全面獻購“不公平”及“不合理”，實是意料中事。

同時，富閣苑的重估後淨資產值是4億2千零90萬令吉，或相等於每股1令吉66仙，比大股東的出價1令吉40仙，比每股淨資產值溢價26仙或15.66%，也顯示出大股東的出價偏低。

話說回頭，若以獻議價1令吉40仙為准，比較市價逾2令吉水平，顯示市場對該公司的前景充滿信心，才願意以更高溢價買進富閣苑的股票。

小股東像是特別看好金牌產業發展商──丹斯里劉啟盛，日後可能參與該公司，將旗下地皮“點地成金”，而不惜以更高價格購入或持有公司股票。

同時，有關獻購價，也比富閣苑截至2013年9月13日為最後一天的過去1年平均股價溢價，介於49仙至71仙，或介於53.86%至102.9%之間，這意味著在收購計劃未浮面之前，富閣苑的股票較乏人問津，股價低於1令吉水平。

這意味著，目前它的市價遠遠高於大股東獻購價，在很大程度上，是市場非常看好大股東的介入，使市價高企不下。

無論如何，投資者特別是散戶必須厘清一點，就是發展商的金字招牌，是無形的商譽，以反映其以往良好表現所應給的一些溢價，沒有給予任何實質保證，一切都是以“願買願賣”原則為准。

有鑑於此，若以高過獻購價持有該公司股票的風險，就是一旦公司的產業發展計劃，出現較為負面發展或大市欠佳，或是達不到預期的目標，有關無形的溢價可能打回原形，甚至逆市反跌，更貼切地反映出真正市價時，將使這些小股東落入“賠了夫人又折兵”的窘境。（星洲日報／投資致富‧投資茶室：李文龍）