馬股估值雖然昂貴，仍有頗為穩健的扶持力，市場情緒也相當樂觀交投熱絡，因市場游資依然充裕。若以投資者立場，确實有必要謹慎。

馬股昂貴企穩，顯示市場給它溢價及基准水平較高，在市場發股籌資時也水漲船高，可以較高估值及溢價發行，汲取更多便宜的市場資金。

本地甚至全球游資依然充裕，至少可以維持至2014年上半年，因為這期間美國聯儲局依然印刷美元購債券，雖然購買規模較之前小，是否完全停印美鈔，可能是下半年的事。有鋻於此，預料馬股上半年，將會有更多公司或子公司上市計劃。

值得注意的是美國聯儲局再次重申，至2015年之前，將持續把利率維持在偏低水平，甚至低到0%至0.25%之間，這可為全球股市提供助力與動力，因全球泛濫的游資，將持續流入成長及回酬較高的新興市場，包括大馬在內，料可持續好一段的蜜月期。

根據資料顯示，私人領域在2013年從股市上市籌集資金較少，僅約為120億令吉，比2012年的274億令吉大減逾半，主要是5月5日舉行全國大選前後，政經較不明朗，私人企業在股市上市籌資計劃暫時押後，靜觀其變之故。

隨著大選塵埃落定，新屆政府已執政逾半年，政局也轉為穩定，相信2014年的上市集資活動將恢復活力。根據本地金融業者預測，本地私人領域將從資金市場，包括金融中介、股市及債券市場，籌集1千600億至1千800億令吉資金。

金融業者看好2014年的馬股上市活動，主要是一些公司趁市況良好進行上市籌資還債，特別是較早時進行一些併購計劃的公司，將向市場籌集“便宜資金”還債或充當營運資金。

目前馬股估值依然落在“健全”水平，惟市場人士有必要注意，外資游資仍充斥本地市場，若是這些外資大舉退場，將負面打擊馬股估值或價格。

鄰國包括泰國、印尼資金市場的遭遇即可引以為鋻，外資在今年從它們的市場撤資，使它們的股市大演滑鐵盧。大馬市場從今年5月起至今，外資流也急速外流，幸獲得本地投資機構或基金經理的扶持，才使馬股得以企穩在高水平，直至最近已站上1800點以上水平。

大馬市場游資依然充足，主要原因是大馬繼續是淨儲蓄經濟體，預料2013年押後上市計劃的公司，將趁著今年上半年旺市掛牌，包括第一大馬發展公司旗下的電力業務，潛在籌集資金規模高達100億令吉，以及籌資33億令吉的電力股――馬拉科夫等。

當然馬股的基本因素尚可，也是扶持企穩的助力，包括預測2014年綜指股的盈利成長仍逾10%，平均回酬料達5至10%之間，雖然不是標青亮眼數字，不過，尚算可圈可點。

政府將在2014年初開始，積極實施津貼合理化計劃，主要是逐漸減少津貼，以為日後任何經濟或金融危機作好準備改善經濟體質，特別是目前政府財務情況欠佳，國內債務總額占國內生產總值的134.5%，外債則佔26.3%，使國內外負債達到國內生產總值160.8%。

政府採取的措施可說是短空長多，即短期痛苦改善財政體質後，對整體經濟長期有利做好準備，例如預期當美國利率回揚的重大利空。若是可以在今年上市籌資，特別是預期市況尚看好的上半年，不趁此良好時機或“黃金期”上市，更待何時！（星洲日報／焦點評析：李文龍）