這位引領美國穿越金融海嘯的聯儲局掌門人終於在1月31日卸任。

伯南克的臨別秋波，是宣佈聯儲局從2月份起每月買債規模進一步減少100億至650億美元，顯示了美國當局鐵了心要依計劃推進收水行動。

這是伯南克最後一次主持議息會議，但卻只以文告交待議息決策，並未召開新聞發佈會，記者也沒有機會請他發表離別感言，他就這樣揮揮衣袖瀟灑離開。

伯南克留給美國的，是自谷底回升和穩步復甦的美國經濟，失業率從10%高峰降至6.5%，剛公佈的去年第四季經濟成長3.2%，超越市場預期，以及美股去年漲30%創新高。

但是，伯南克留給新興市場的，卻是資金驟來驟去的爛攤子。

隨著聯儲局這次堅定展開再度縮減購債100億美元的行動，顯示了放慢收水步伐的希望已徹底幻滅。外資將加速從新興市場撤離，留下的資金缺口要如何填補，已成為新興市場的重大考驗。

聯儲局加速退場，加上中國採購經理指數下滑引發經濟減速疑慮，以及個別新興經濟體本身體質不佳，導致近期引爆了新一輪的貨幣貶值浪潮。阿根廷、土耳其、南非、印度和俄羅斯等國的貨幣大幅貶值，迫使印度、土耳其和南非中行同步升息，令市場關注，新一輪升息風將方興未艾，新興經濟體需以更高的利率來吸引美元資金回心轉意。

然而，一旦啟動升息，將可能打擊消費與投資信心，最終帶來強大的副作用和反效果，令股市和經濟成為重災區。

這一輪的貨幣跌風令不少人擔心1997年的亞洲金融危機捲土重來，眼下的局勢和當年頗有相似之處，都是新興經濟體貨幣慘遭拋售，各國中行升息以捍衛本幣，但無法阻擋資金撤離，投機客伺機狙擊，後果可能是引發骨牌效應，最終釀成大災難。

當然，如果說新興市場已重蹈覆轍，金融危機再度降臨，未免危言聳聽，畢竟許多國家在亞洲金融風暴之後已“潔身自愛”，外債大幅減少，並擁有充足的子彈（外匯儲備金），各國也簽定了互相幫忙救火的協議。同時，5年前的全球金融海嘯仍歷歷在目，各國多已採取未雨綢繆措施強化本身實力，不會那麼容易被擊倒。阿根廷以至土耳其的幣值暴跌，主要也是因為本身經濟和政治出問題，屬於特殊個案。

無論如何，在美國無限量貨幣寬鬆政策的餵養之下，各國股市和房市都已出現泡沬成份，歐美、日本以至大馬股市去年都屢創新高，公牛過度衝刺，接下來將更易受到套利活動干擾。更重要的是，金融市場傳染病極易蔓延，很多時候一個市場發生的黑天鵝事件，會引發蝴蝶效應，產生預想不到的重大衝擊，因此這一波的貨幣跌風仍不容忽視。

回到伯南克在任內的最後一次聯儲局會議，這次縮減QE規模的決定，罕見地獲得所有委員的一致通過，但最新的政策聲明中卻隻字未提近期的新興市場波動，彷彿聯儲局漠不關心小老弟的危機，只一心專注於按計劃收水，不會因近期的動盪而政策轉彎，如此看來，新興市場只能自求多福，未來自己要多多保重。

至於在大馬方面，國家銀行的最新政策聲明中則有提到，全球游資變動已導致國際金融市場更為波動和不穩定，以及全球經濟和金融情勢仍容易受國際金融市場的走勢和波動性升高所傷害。

不過，國行似乎並沒有太過憂慮和警戒這一次的金融亂局，將繼續按兵不動和靜觀其變，國行的升息行動短期內仍不可見端倪。（星洲日報／焦點評析：李勇堅）