在這新興經濟體貨幣遭量寬退場風暴試煉時期，大馬出口持續好轉，首先說明全球經濟復甦力道的確更勝過往，其次則顯示大馬確實一如經濟學家預期般，成為外需好轉的主要贏家之一。

更令人欣慰的是，在出口令經濟學家喜出望外之際，大馬進口成長亦不遜色，12月進口按年擴張14.8%，這雖多少侵蝕貿易盈餘，可更重要的是，顯示大馬內需尚未受百物漲價壓力給壓垮，緩和內需放緩的緊張感。

惟考量12月有聖誕節、學校開課等刺激買氣的大日子，加上農曆新年前需求增加，用單月數據來評估大馬經濟體能或許並不足夠，惟身處全球資金更謹慎找尋落腳處的時期，強勢貿易數據，卻是反擊各種不安、而且有助提振馬幣士氣的最佳回應。

市場較早前的最大憂慮，無非量寬退場將造成新興市場資金荒，壓挫資產價格，這憂慮造成全球資金過去半年內不斷流出主要新興股市，大馬亦是其中之一，可市場專家經過一番評估後，近期紛紛發表新興市場不會淪陷的看法，甚至看好特定國家將慢慢崛起成量寬退場贏家。

專家相信只有那些外匯儲備虛弱、面對雙赤字或經濟架構滿是紕漏的新興國家，才會因為無法抵擋資金逆流壓力而發生問題，如近期貨幣狂貶的阿根廷，反觀亞洲新興市場整體條件良好，不僅經濟成長動能健全，儲備金也處於舒適水平，被看好能在資金逆流中穩住腳步。

大馬不僅處於廣受看好的東盟區，更是今年最受看好的焦點市場之一，這是由於比較其他區域同儕，已經歷全國大選的大馬政治風險相對較低，而且貿易盈餘不斷增加亦消除了去年中面對的雙赤字壓力，政府大膽落實財政改革計劃，亦有助解除結構性財政壓力，強化投資者信心。

說大馬競爭力如今正呈過去數年來的最佳狀態，也不為過。

上述種種利好，對於捍衛馬幣價值具有非常大的意義，因外資之所以不斷撤資，其中一個關鍵憂慮正是恐怕新興市場貨幣貶值將嚴重侵蝕投資回酬，所以選擇暫時調離資金，等待更好的進場機會。

若馬幣在各種利好作用下發揮其韌性，那眼下貶值則預計僅屬暫時性現象，相信不消數月時間即可逐漸回升。

追求高回酬的國際游資，不可能就此放棄投資新興股市。以目前情況作考量，即使國際游資繼續退出新興市場，引發資產價格出現震盪，其實也不足為懼，只要全球經濟如願復甦，新興國家安然渡過退場風暴，無需多久，外資自然又會嘻皮笑臉主動上門，這是投資界常態。

馬股雖未必會成為外資首選投資重地，卻大有本錢在下一波資金回流浪潮中吸引大量外資流入，因不管是國際游資或是外來直接投資，大馬目前都擁有很強的競爭力，令外資難以忽略。

而且，外資在去年下半年大量拋售馬股，合計賣出超過150億令吉股票，可馬股不但未因此一蹶不振，反而繼續高漲，在去年杪創下1882.20點歷史新高，顯示本地資金足以彌補外資脫逃遺留的缺口，支持馬股表現。

如今，在2010年至今淨流入外資僅剩約300億令吉情況下，外資賣壓雖可能再次引發震盪，卻相信不足以令馬股一蹶不振。

總而言之，全球需求轉強、大馬經濟受惠和馬幣基本面強穩，是最新出口數據帶出的3大重要訊息，而對於擔憂外資大逃亡而坐立不安的投資者來說，這些資訊，擁有極高的參考價值，就看各位如何分析、並活用在股市而已。（星洲日報／焦點評析：李三宇）