當然，不會有人願意幫腔馬航（MAS），因為這家國營航空公司的主要問題並非來自於外圍，而是敗絮其中，還有一堆不懂裝懂的政客和尋租客。

不如說回航空業。

首先，全球經濟短暫復甦後，今年再面對更多的成長風險，尤其當初自稱可以團結抵抗歐美放緩的新興經濟體，現在一一露出原形，亞洲的中國、印度、印尼等紛紛陷入經濟成長放慢腳步的疑難。在經濟復甦停滯的背景下，航空業肯定首當其衝，排除商務出差不計，旅遊肯定是家庭和企業撙節的主要對象，無論國內或國外旅遊恐怕都不討好。

第二，航空業供應急速增長，主要來自於廉航公司。看看飛機制造公司空中巴士（Air Bus）和波音（Boeing）的訂單就知道，廉航公司大手筆增購飛機，彷彿雙位數不夠看似的，能夠吸引媒體報導的飛機訂單，至少得從3位數起跳。我們最熟悉的亞航（Airasia），就曾經以200架A320的訂單，震驚其他航空公司。可是，經過2013年第四季後，亞航放話減少接收新飛機，突顯出市場供應過多的問題，已經開始反撲了。

第三，市場過於集中。多家航空公司都以中國、印尼、印度為新據點，紛紛加強開發這3大市場，以減輕其他市場票務放緩的衝擊。上週市場傳出，強悍的虎航（Tiger Airways）考慮放棄印尼市場，這突顯出，在亞航、鷹航（Garuda）、獅航（Lion Air）等航空公司強勢鬥爭下，其他競爭力不足的航空業者被迫退出這個龐大的市場。

第四，燃油等成本漲價。紐約石油期貨一度跌破100美元後，目前已經站穩100美元以上水平，近期在烏克蘭亂局影響下，相信有起無跌。除了油價，其他人力、餐飲、降陸費等開銷有起無落，機票價格卻在競爭白熱化下可跌不可起，無論全方位航空公司或廉航公司，這都是必須面對的問題。

第五，外匯波動。航空公司業務跨越國界，成本和收入都容易受到匯率波動的影響，目前美國逐步收回量寬（QE）措施，加劇全球匯率波動，尤其新興經濟體貨幣簡直不堪一擊，兵敗如山倒，加上航空公司多背負外幣貸款，隨時面對外匯盈虧的影響，馬航和亞航X（Airasia X）第四季陷入赤字，外匯虧損得計上一筆。

第六，天災人禍頻生。冰島火山灰、日本東北大地震，還有烏克蘭亂局、昆明襲擊案等天災人禍擾亂了不少人的出遊計劃，自也打擊了航空公司的營收。由於很多天災人禍無法預知，航空業高層也不敢亂下預測，只能保守看待2014年盈利預測。

大家都說，冬天來了，春天還會遠嗎？聽在航空公司耳裡，這句話恐怕得改成，冬天確實來了，春天卻依然很遠，很遠。 

（星洲日報／焦點評析：王寶欽）