去年雖然有美國聯儲局退市的干擾，但退市顯示美國經濟回暖，加上歐洲和日本的經濟都出現春燕的影子，大馬股市是喜洋洋的，除了期間26次創新高外，一度向1900點邁進外，全年還起10.54%至1867點作收。

不過，喜氣在步入2014年開始變調，美國開始收水的影響，新興市場首當其沖，馬股、馬幣難置身事外；2月一場新興貨幣危機，讓馬股失守1800點，馬幣也大跌至3.30的水平；雖然現在馬股回站1800點，馬幣在3.30以下水平波動，但是全球利空四伏，金融市場危影憧憧。

馬年過後的市場更亂了，外圍這期間發生泰國暴動，烏克蘭危機兩大地緣風險，前者似乎比較平靜了，但後者暗潮汹湧，繼續威脅全球市場。

美國退市持續對新興市場造成傷害；而歐洲和日本面對通縮的壓力，有點無能為力的樣子。中國兩會談經濟改革期間，最新爆出首宗企業違約事件，讓中國經濟緩和隱憂警鐘大響，首先已經造成全球商品大跌，接下來更多的傷害是亞洲其他國家工業生產和出口，包括大馬出口可能也受打擊，畢竟金融危機後，中國已經取代美國，成為大馬最主要的出口市場。

根據最新出爐的全球製造業表現，歐美復甦，但亞洲除了印度，全面走低；惟歐洲工業生產意外萎縮，而且，美國經濟數據因氣候干擾，乍暖還寒，現在連經濟學家和聯儲局葉倫，都不敢隨便下定論。

大馬1月出口還是交出12%成長，優於預期；今日公佈的工業生產成長3.7%，比預期只稍低一點；但是，隨外圍風險接踵而來，接下來的表現，將真實考驗大馬經濟的防震力。國家銀行迄今繼續讓利率按兵不動，主要也是在觀察全球經濟的未來動向才伺機而動。

國內流年不利更不用說，水荒、霾害、骨痛熱症，加上一波又一波的漲價潮，讓通膨步步高升，嚴重傷害大馬消費者的消費能力，對需要內需推動的大馬經濟，肯定也是一種打擊。

不過大馬赤字和債務高企也是必須處理的棘手難題，一不小心很可能失控至難以收拾的境地；打債減赤和消費者負擔如何兩全其美，考驗決策者和國行的能力。

馬股現在隨外圍表現波動不靖，但又有一個不容忽視的危機產生：美國股市牛奔5週年，雖然讓不少空頭大師“熊變牛”，但也讓不少謹慎的分析員提出“價高市危”的警告。美國一旦牛轉熊，對全球股市都是極之危險的空襲；而幸運的如果美股牛奔不斷，但對新興市場，諸如馬股，也不是好消息，因為這會加速資金回流美國股市，新興股市再面對外資撤退的危險。

根據最新證券監督委員會的年報，去年大馬資金市場抗跌，增長10.5%至2.7兆令吉；隨今年流年不利，這股“吸資”力能否持續，是很大的疑問。

無論如何，今年全球有好消息也有壞消息，首季看來空頭佔領先，接下來是否有春至融冰的可能性，胥視全球主要中行的能力；而國內方面，就必須靠國行和決策者多加把勁，別讓大馬人只有絕望，沒有希望。（ 星洲日報／焦點評析：陳艷芳）