僅僅不到一個月的時間，馬來亞銀行（MAYBANK，1155，主板金融組）首腦對於大馬升息的看法出現了巨大轉變。

在2月杪的業績匯報會上，馬銀行總裁兼首席執行員拿督阿都法立告訴記者，國行將按兵不動，最快會在明年才調高利率。

但是，最近他接受《星洲財經》專訪時卻表示，國行升息就在今年下半年。

作為大馬金融業的老大以及馬股市值最高的上市公司，馬銀行對利率的變動必然感受深刻，其看法的轉變也尤其令人關注。

據阿都法立指出，基於低利率環境持續太久，加上美國聯儲局主席葉倫釋出可能在年內升息訊號，令馬銀行調整國內利率展望。

他在受訪時強調，不能忽視外圍變化，全球的趨勢將對大馬利率帶來重大影響。他在和該銀行的經濟學家談論後，轉而相信國行會在今年升息。

阿都法立所指的外圍變化，其實就是聯儲局收水的動向，這顯示了葉倫最近的談話已激起千重浪，令全球利率趨向來到了一個全新的轉折點。

葉倫在入主聯儲局的首場記者會上表示，一旦QE在今年秋季結束後，最快會在6個月之後啟動升息，這一席話撼動全球市場，被解讀為聯儲局可能會在明年春季升息，比市場預期提早了3至6個月，全球金融市場的升息時間表也必須隨之作出調整，相信大馬國行會提前部署，追隨這股滔滔洪流而改變利率政策，趕在聯儲局升息前有所行動。

大馬近期雖然面對物價飆漲，令不少經濟學家認為國行會升息以抑制通膨，但國行已表明，這主要由成本所推動，而且是一次過的性質，相信現有政策不會造成通膨再度飆漲。

目前經濟學家對大馬利率走向仍莫衷一是，有者認為國行最快在7月升息，但也有專家預期國行傾向於一動不如一靜，因為目前內需疲軟，升息將打擊消費情緒，也無法抑制由成本造成的通膨。

國行總裁丹斯里潔蒂在3月19日的年報記者會上曾指出，利率不能長時間停留在太低水平，否則將出現失衡及不穩定狀態，但未暗示升息的可能性。

不過，如今看來外在因素已經凌駕國內因素，成為當局升息決策的最大考量，隨著聯儲局開腔聲稱會提早升息，國行也不能夠再坐壁上觀。換言之，大馬必須和全球“接軌”，當升息已是大勢所趨，大馬只好選擇參與這場遊戲。

馬銀行的經濟學家也認為，國行過往每次使用“金融失衡”，就是升息的先兆，如今國行重新引用此字眼，因此相信國行可能在下半年升息25至50個基點。

據阿都法立指出，馬銀行已經做了系列變動，應能快速對市場做出反應，故相信國行升息並不會對業務帶來嚴重打擊。

然而，國內一般企業、投資者和消費者，又是否已對升息作好對策和適當調整資產配置？

一旦聯儲局結束QE和吹起升息號角，美元將進一步走強，全球資金將從新興市場和回流美元資產，這對衝擊市場流動性，外資可能擴大沽售大馬的股票和債券，全球黃金價格也將疲軟。

從正面來看，這是利率回到正常化的周期，人們不再依賴廉價資金來炒作，資產泡沬也將消彌，有助於經濟更穩健發展，而美元走強以及先進國家經濟回升，對出口企業都是大好消息，大馬出口也將從中收益。

不過，隨著低息盛宴將結束，高負債的企業和家庭將首當其衝，尤其是房貸利息走高，家庭的財務負擔將加重，國人必須未雨綢繆，以應付升息時代的考驗。（星洲日報／焦點評析：李勇堅）