德達飛訊CA，價格表現以母股德達飛訊（DSONIC，5216，主板貿服組）馬首是瞻。較早前，德達飛訊連日莫名暴漲，讓上月25日剛上市、正好趕上漲勢的德達飛訊CA，上市4天後即一度強勢衝破60仙關口，較15仙發售價高出超過3倍！

以3令吉72仙轉換價和6對1轉換比例計算，每憑單60仙的市價，約是將德達飛訊訂價在7令吉32仙【3令吉72仙＋（6x60仙）】；若德達飛訊無法在10個月屆滿（2015年1月12日）之際上漲至7令吉32仙，在60仙進場購買CA並持有至屆滿的投資者，必然蒙受虧損。

而且，若德達飛訊股價不幸在10個月後跌破3令吉72仙，則CA將成廢紙一堆，持有人完全無法回收任何投資成本。

即使以上週五29.5仙閉市價計算，CA目前仍將德達飛訊訂價在5令吉49仙【3令吉72仙＋（6 x 29.5仙）】。

順帶一提，德達飛訊上週五暴跌1令吉零6仙，以3令吉64仙閉市。

德達飛訊是否能10個月後上探5令吉49仙？或不幸跌破3令吉72仙？還是留給各位自行判斷。

不過，給點參考資料，興業研究剛在今年2月，給予德達飛訊的目標是3令吉36仙，而且，這是經過上調後的目標價。

投資銀行發行回購憑單，原理正是押注於有關股項不會再漲，因在回購憑單屆滿時，持有人將持票向相關投行索取結算金，這意味憑單結算值越高，投行須支付的開銷就越大，虧損就越重。

反之，若相關股在回購憑單上市後下跌，甚至跌破憑單轉換價，則投行可在憑單屆滿之際，正式將早前向憑單認購人收取的回購憑單發售價完全佔為己有，無須回吐一分一毫，大賺一筆。

說實話，本地投資者對於回購憑單的認識，整體仍算差，否則，德達飛訊也無需在上週特別發文告澄清CA並非由公司發行，以及公司完全不會承擔任何與CA有關的責任。

投資回購憑單是一門比投資股票更複雜的學問，牽涉不少計算，投資者需要對數字非常敏感，才能掌握不斷隨著股價變化的憑單合理值，判斷進出場機會。

貿然投資，代價不菲啊。（星洲日報／投資致富‧投資茶室：李三宇）