一個經濟體推出QE這一非傳統性的貨幣政策，最終目的都是要刺激經濟增長。換句話說，QE就好比對經濟概況的一支探熱針：當經濟陷入通縮時便會看見QE的蹤影。

QE的實施，可為市場帶來大量的熱錢，因此對股市而言會是一項好消息。在聯儲局於2008年杪推出第一輪QE（俗稱QE1）以來，大馬股市迄今為止已經迎來約5年的牛市，便是其中的例子。

隨著聯儲局逐步縮減QE，雖然包括馬股在內的一眾新興股市一度陷入外資狂撤的困境，但各路經濟學家普遍認為這是個好現象，因發達經濟體重新成為全球經濟的主要推手，我國的出口也將跟著水漲船高，有利於實體經濟的成長。

然而，就在大家對久違的實體經濟復甦看見曙光的時候，卻可能輪到歐洲中行大開印鈔機。雖然歐元不像美元般扮演全球儲備貨幣的角色，但考慮到歐盟整體的GDP還要高於美國，不可忽視其QE對全球經濟埋下通膨種子的隱患。

不過，過去兩週的確看見熱錢重返新興股市的景象，馬股也連續兩週寫下外資淨買，更在上週五創下盤中新高。如果歐洲中行的QE真的成事，馬股的牛市看來還可以延續下去。

不管怎樣，這一切到目前為止都只是德拉吉的口頭干預，歐洲中行最終會否言起行都還是未知數。要知道，“只聞樓梯響”已是該中行慣有的作風。（ 星洲日報／財經小品：孔令堯）