投資者的風險胃納正在擴大，對小資本蚊型股的購興大增，以往備受冷落的小資本蚊型股，近期引來投資者熱烈追逐，股價如公牛般狂奔。這導致富時大馬小資本指寫下至自1997年7月亞洲金融風暴前的最高水平，今年以來飆漲逾13%，相比富時綜指為下跌0.3%。

同時多達五分之一的股項寫下52周新高，有逾半是股價低於1令吉，加上不尋常交投（UMA）滿天飛，交易所頻頻發出不尋常交易的質詢文件，這都顯示了二三線小型股炒風正熾，成為市場新寵。

在最近幾年，馬股綜指頻頻寫新高，藍籌股身價暴漲，但不少投資者感慨，股市寫新高只是表面風光，整體大市其實偏軟，交投重心都是落在大資本股項，許多非綜指成份股的價格不起反跌。雖然在股市熱門榜中仍由低價股盤踞，但來來去去就是那幾只股本龐大但股價偏低的炒股在撐場面，其它大部份股項都死氣沉沉。

自美國聯儲局推出量化寬鬆措施，大開水喉之後，國際資金大量湧入新興市場，馬股也從中分到一杯羹，但這些外資主要專注於大資本股項。同時，全球經濟尚在掙扎復甦中，也令資本雄厚的抗跌股成為市場投資重心。

不過，隨著聯儲局開始收水，外資逐步退場，大資本股面對賣壓，再加上綜指成份股估值偏高，上漲空間有限，頓時喪失投資魅力。

這些大笨象般的大資本股奔馳了太久，如今已經力竭，正好由小蚊子接棒。今年以來小資本的二三線股終於吐氣揚眉，有如沉睡已久的睡美人，逐個甦醒過來。

值得一提的是，在這輪小資本股的漲潮中，投行分析員的研究報告發揮了魔術棒的效應。一些冷門公司開始獲得分析員眷顧，而被點名的股票，立即被熱棒。諸如早前一家投行熱捧從事大馬卡的公司，給予高達26倍本益估評級，甚至一家公司因沙亞南一塊地段很值錢，便被調高目標價，有關股項隨即被炒翻天，顯示研究報告點燃了炒作的火苗。但不少報告中只給予很高的目標價，卻未提供任何投資評級，這種做法令人不解。

蚊型股復活，對持股多時的投資者和股東而言，可說是終於等到了春天。無可違言的是，馬股中仍有不少公司有如“禾草蓋珍珠”，等待獨具慧眼的分析員和投資者去發掘。

小資本股被輪流炒家，令不少投資者大嘆走寶，希望還來得及搭上這一班漲潮列車，從中獲利，由於小資本股的股價偏低，投資的本錢較少，一旦上漲將可取得可觀可酬，這也吸引了越來越多散戶進場。交易所的統計數據就顯示，散戶每周平均參與度突破10億令吉大關，同時散戶每日參與率也多達逾20%，如今越來越多散戶進場，這相信也是大馬交易所樂見的現象，當局過去一直感嘆投資股市的散戶越來越少。

無論如何，隨著散戶增多，很自然也市場上也有更多炒股集團和莊家出現，以從炒作活動中牟利。因此投資者必須做足功課，若盲目跟風和過度樂觀，將很容易會燒到手。

根隨過往的股市表現來看，當小資本當道，菜籃族阿嫂開始不買菜而改買股票時，往往也意味著股市已開到荼靡，上升周期來到了尾聲，泡沬隨時會爆破，投資者必須當心這一次又歷史重演。小蚊子雖然靈活，但終究飛不遠，大笨象儘管笨重，但卻穩如泰山，如果你心臟不夠強，基本面穩健的藍籌股應仍是最佳選擇，至少不必擔心這些公司財務會出問題，晚上也可以安枕無憂。（星洲日報／焦點評析：李勇堅）