FIC是以每股1令吉55仙進行全面獻購，比ENCORP停牌前最後挂價1令吉53仙只有微不足道的2仙溢價，若扣除ENCORP將於今年7月10日派發的每股3仙終期股息，其成本僅為1令吉52仙，還低過市價。

更甚的是，全面獻購憑單的價格為55仙，遠低於停牌前掛價75.5仙，令憑單持有人吃大虧和陷入不利局面。

這也難怪ENCORP在上週三（5月7）復牌後僅微升1仙，憑單更應聲重挫，最低一度降至56.5仙，並湧現大量賣盤。

從買家FIC的角度來看，這項收購可說是完美出擊，不需付出太高溢價，就取得一家具有出色資產的產業公司的控制權。

對於小股東而言，FIC出價不高，顯然是志不在全面獻購，無意向小股東買進全部股票，小股東即使去吵，相信也幫助不大，FIC沒有必要也應該無意再提高獻購價。

這次ENCORP的文告卻有不少疑點，包括未提及是否將除牌或者會保留上市地位，也未說明是否需召開股東特大尋求批准，有關文告太過簡化，不夠完整和全面，不知是否另有意圖，因此難免令人詬病。

不過，從文告指FIC有意把ENCORP充作進軍產業的平台來看，相信FIC會保留ENCORP的上市地位，但為何不一早在文告中說清楚呢？

此外，ENCORP股價在4月30日突然大熱走高，閉市時上漲16仙或11.27%至1令吉58仙，成交量突破1千萬股，顯示了該股已被先炒高一輪。

小股東看來無法從獻購價中受惠，只能期望FIC入主之後，將注入更多優質地段，從而帶動ENCORP邁向更高峰，甚至搖身一變成為大馬數一數二的產業集團，不要忘了，聯土局旗下擁有龐大的土地可供發展。（星洲日報／投資致富‧投資茶室：李勇堅）