繼今年首季經濟成長僅為0.2%,落後市場較早時預測的0.4%,最新經濟數據顯示,歐元區5月內份的綜合採購經理指數,從高點回跌至53.9點,低於市場預期,特別是法國跌至50點以下水平,達到49.3點,出現經濟萎縮情況。
歐元區中行要應付通縮的威脅,其中一個行動就是要採取刺激措施推動經濟,最有可能是降息甚至是至負利率水平,以及或許推出歐洲式的量化寬鬆貨幣政策,舉債推經濟。
無論採取甚麼刺激措施,最為需要注意就是適當地配合經濟結構調整,特別是市場產能或供應過剩領域,有必要加以改革或复新,才較有希望更早走出經濟陰霾,使經濟改革成功的機會提高。
若是持續將寬鬆行動所得的更多資金,投入沒有或甚少經濟效益的領域,恐怕會出現“虛不受補”的後果,可能會陷入經濟或市場刺激不起,還可能進一步拖累早已疲弱經濟的窘境。
一旦歐元區市場注入更多資金,它可能僅會流入最具效益,或成長最好最快的地方或領域,包括遠離歐元區游竄至其他市場,使刺激措施未必能夠達到預期的目標,可能反而向其他市場輸出通膨效應,最後賠了嫁妝卻福禍難料,使全球市場更趨波動。(星洲日報/財經小品:李文龍)