5月份財報季中，多數中小資本股業績黯淡，卻有數隻股項因業績飆升而狂受市場追捧，結果陸續寫下漲停板佳業，成了整個財報季的亮點所在。

這些“平地一聲雷”的股項，包括新興發資源（SHH，7412，主板消費品組）、金燈塔（GPHAROS，5649，主板消費品組）和維修工程（MESB，7234，主板貿服組）。

先拔頭籌的家具股新興發，在最新業績中寫下376萬令吉或每股7.52仙單季淨利，考量新興發股價當時僅低企於53仙，最新業績明顯將估值壓低至極誘人水平，所以當股票隔天開市後，立即吸引買盤踴躍蜂擁而至，快速把股價推高至漲停板水平。

當晚，輪到從事伐木業務的金燈塔傳出佳音，首季淨利報1千996萬令吉，或每股14.84仙，幾乎佔股價50%，結果股票隔天開市後，立即暴漲30仙或100%，直接觸碰漲停板水平，讓不少押注於業績表現的交易員大嘆走寶。

兩天後，維修工程亦公佈了強勢的第四季業績，淨利因脫售非核心資產而飆升至988萬令吉，或每股盈利23.53仙，佔股價29%，儘管業績反映脫售資產盈利通常不會導致股價飛奔，可維修工程隔天開市卻幾近漲停板，表現連一些行家也感到意外。

上述3隻股項因卓越業績而暴漲，多少反映投資者如今更著重於基本面和估值，對那些潛在“遺珠股”表現出濃厚興趣；然而，投資者似也忽略了“盈利素質”的重要性。

週期和非業務常規因素，偶爾可能導致某股盈利在短期內突然飆升或劇減，如脫售資產造成的一次性盈虧，或攫獲少有但賺幅很高的短期工作合約等，可由於這些利好未來或不復見，若把這時期的盈利用於計算估值，難免有失準繩。

回看上述3隻股項，除了新興發的業績強勢是歸功家具業週期性轉強外，維修工程淨利暴增即是因受惠於兌現脫售資產盈利；另外，金燈塔強勢業績雖來自特許經營權的6個伐區貢獻，惟考量43%淨利賺幅似有些脫離現實，加上伐區減少，持續性同樣是一大問號。

總之，投資者在評估單季企業業績時，若發現某企業淨利突然暴漲，讓股票估值變得極度誘人時，應先謹慎評估其盈利素質和持續性，才總結說現有股價是否被低估，適不適合投資；亂了秩序，對投資往往是有害無利。（星洲日報／投資致富‧投資茶室：李三宇）