歐洲中央銀行祭出負存款利率措施，為市場投下了一顆震撼彈。

歐洲中行是在上週四（6月5日）舉行議息會議後宣佈，下調再融資利率、隔夜存款利率及隔夜貸款利率3大指標利率。同時更將隔夜存款利率由0%降至-0.1%，成為全球首個實施存款負利率的主要中行。

除了引領歐元區進入負利率時代之外，歐洲中行總裁德拉吉這次可說是多箭齊發，出盡法寶，他還推出了一攬子的新寬松政策，包括將結束SMP（證券市場計劃）沖銷、引入4千億歐元的更長期TLTRO（定向長期再融資操作），同時準備實施歐洲版QE（量寬），購買資產支持的證券（ABS），其目標是要振興經濟，拉抬長期走低的通膨率，阻止通縮惡魔張牙舞爪。

銀行體系向來是採取正利率的運作方式，這次歐洲中行實施負存款利率的非常規做法，意味著商業銀行把錢存入歐洲中行必須繳納“罰金”（利息），這是要迫使歐洲銀行加速放貸，同時壓低歐元匯率。

正當美國聯儲局已開始逐步收水，放慢印鈔機的速度，並準備在明年升息之際，歐洲中行卻加速寬鬆貨幣政策，令市場上的廉價資金繼續源源不絕，熱錢可能重新在全球市場興風作浪，資產泡沫的陰影仍然揮之不去。

大馬企業富豪丹斯里楊肅斌日前在一場論壇上大膽預言，未來2至4年內經濟泡沬將爆破，但有多少人對此預警聽進耳里，放在心裡？

根據楊肅斌表示，各國政府在印鈔票用於非生產活動，造成通貨膨脹，不出2至4年，全球經濟泡沬將爆破。他形容，這一回的經濟泡沬破裂將是空前最大規模的一次，因為此泡沬已膨脹了6年。

有關美國QE對經濟造成危害的言論並非罕見，市場上很多所謂的末日博士或熊派經濟學家，都發表過這類負面和悲觀的預言，但是本地企業大享也來充當末日博士作出警報，則令人側目。

楊肅斌主要針對的是美國的QE措施帶來的潛在危機。美國的QE吹起了一個超大型的資產泡沬，熱錢在新興市場流竄，從樓市到股市，處處可看到泡沬的痕跡。

不過，去年後期聯儲局宣佈將提早收水和減購債券之後，新興市場已經歷了一輪過山車式的大起大落，如今聯儲局也開始穩步固定減購債券，令市場早作準備，逐漸適應和消化聯儲局收水的衝擊。

此外，各國包括大馬，也都祭出了打房措施，將產業市場降溫，投機炒風因此大為收斂。

然而，在美國聯儲局QE的衝擊已逐漸被市場消化之際，歐洲中行如今卻開始準備發功，推出歐洲版QE。一些經濟學家就認為，來自歐洲的超低成本資金將流向全球，令金融市場更為動盪。

大馬對於來自歐洲的新一輪QE也不應掉以輕心。目前市場正廣泛預期大馬國家銀行將在7月份升息，這和歐洲中行的減息行動正好背道而馳。國行啟動升息，顯示了大馬經濟穩健成長，令國行有升息空間，以便將利率正常化，糾正長期低利率造成的金融失衡問題。不過，隨著歐洲的低成本資金將可能在市場上泛濫，資產泡沫化的陰影捲土重來，這可能會打亂國行控制金融失衡的大計，國行要如何應對，將是一大考驗。（星洲日報／焦點評析：李勇堅）