“歷史不會重複，但有其韻律。”大馬國家銀行總裁潔蒂最近在瑞士巴塞爾發表演講時，引述了馬克吐溫所說的這句話。

潔蒂談的是如何預期金融大海嘯的出現，她認為，未來金融危機仍然會再發生，我們的努力不足於預防下一輪巨浪，尤有甚者，下一波來襲的大浪可能是前所未見。

潔蒂談及的上一波金融危機似乎離我們越來越遠，從2008年的全球金融海嘯至今，全球股市節節上漲，MISC世界指數正企於歷史新高水平，大馬股市更創下歷來最長牛市紀錄，各國企業併購和發債集資活動表現空前，全球市場一片歌舞昇平。

經濟成長雖然落後股市，但近期也穩健攀升，美國最新公佈的失業率就捎來喜訊，大馬最新的出口紀錄顯示5月出口成長16.3%超越預期，都顯示了經濟成長深具力道。

如何控制危機已不是當前的重大課題，美國正全力進行收水行動，除了歐洲在減息之外，全球各國都在考慮何時升息，以讓金融正常化。

例如大馬國行就一早放出風聲和暗示，以便讓市場作好心理準備，大馬即將於7月升息。

潔蒂認為長時間的低利率將可能造成投資者的風險胃納大增，過度舉債和大膽進行高風險的活動以追求高報酬，最終將導致金融失衡加劇。大馬去年家債上漲至佔國內生產總值86.8%的歷史新高水平，就是一大警訊。

其實不只潔蒂有此看法，國際結算銀行（BIS）在6月杪的年報中就認為應加息以控制金融投機，呼吁各國放棄可能會推高不穩定資產價格泡沬的寬松貨幣政策。

不過，聯儲局主席葉倫卻特立獨行，她認為不需要通過加息來應對金融不穩定，聯儲局希望建立一個能對付資產泡沬破裂的堅韌金融體系，而不是通過加息來刺破泡沬。

美國的情況或許有所不同，聯儲局更著重於國內失業率和穩定物價，但是聯儲局放任和縱容金融冒險行為和資產泡沬，將可能帶來不可預見的後果。泡沬就會有爆破的一天，市場若充斥過度樂觀情緒而不知收歛，或許就是金融危機的歷史韻律重新響起的時候。（星洲日報／財經小品：李勇堅）