美國聯儲局主席葉倫日前在IMF舉行的會議中發表演說與問答環節中的答覆，深受國際金融界關注，也對美國本身甚至全球市場的情況發出一些訊息及作出表態，使全球市場產生一些臆測與想像空間。

她的談話重點，為不宜加息抑制金融風險。聯儲局更希望建立一個能夠對付資產泡沫破裂的堅韌金融體系，而不是通過加息來刺破泡沬。

她指出，不需要通過加息來應對金融不穩定，因為該局有其他管制工具可以動用。這是否意味著，金融市場危機或風險，要解決當然是從金融市場的根本上著手，才是對准解決問題的症結。

說到沒有必要為化解金融穩定疑慮，而改變當前的貨幣政策，而當前的量化寬鬆貨幣政策中，其實在退市時也已包括加息在內，而且何時加息正是全球市場的猜測的不明朗因素。

有評論也認為，葉倫是在告訴市場，聯儲局不會成為市場短期風險的救火隊員。

因為當詢及聯儲局是否意識到美國問題在市場的“溢出效應”時，葉倫表示，該局肯定會關注它們（溢出效應），就像其他中央銀行一樣，不過，美國國會或相關的立法機關給予聯儲局的使命，似乎是要它專注在國內的目標。

言下之意，就是美國的所作所為，對全球市場所引起的任何溢出效應，包括資產泡沫等，都不是聯儲局所要負的責任。惟這也不是不合情理的，畢竟自家的問題，是要自行設法解決與負責。

其實，目前全球金融機構或組織如國際結算銀行的一些高層人士，已經認為美國為首的全球市場應該加息克服市場的通膨威脅，或是所謂的資產泡沫。

一旦資金回流至美國，這不僅是美國經濟复甦的吸引力，游資抽離的其他市場所引發的資金干涸所可能引起的市場災難，更加劇全球資金流回美國這個所謂最安全的避風港。

目前全球在臆測美國加息時間表上，已經是亂作一團，特別是當全球資金，其實大部份也是美國放出的游資回流至美國市場，任何之前享受外資盛宴而資產膨脹的市場，可能將首當其沖，至於嚴重性則胥視之前所享受的膨脹快感到底有多深。

說到美國的金融不穩定，當然是以華爾街的銀行家為主軸。聯儲局可能從2008年危機中汲取了教訓，就是最重要是要以美國市場情況管制華爾街這班金融危機的始作俑者，控制及管好這批銀行家，為首要任務，即是所謂的管制工具，對准問題的核心解決。

不過，這僅是著重在美國市場而言，至於這班金融家在全球市場作亂則不是聯儲局的責任與範疇。現在全球市場都在擔心資產、金融和房產泡沫。

更為重要的一點，她的談話使市場認為，只要根本的金融體系夠強大，能夠抵禦衝擊，投資者就可以享有推高和做低各資產類別價格的自由。

市場在臆測，這是不是在說，只要美國金融機構或銀行夠強大的話，就可以在全球市場進行推高和做低各資產類別價格的自由。

如今葉倫表態，不會加息解決金融風險，針對資產泡沬化及通膨潛伏的問題，大家可要好自為之了！（星洲日報／焦點評析：李文龍）