大馬首次公開售股（IPO）市場，近期似又重新活躍起來，單是上兩週就有3家新公司成功上市馬股，而且全數在上市首日書寫輝煌股價紀錄，這彷彿在向散戶們說：“要賺快錢？快買點IPO股票吧！。”

從近期IPO的新股申請情況中，確實不難發現散戶對認購新股非常熱衷，如前週上市的陸盛，供公眾認購的股票就取得14.45倍超額認購，上週三上市的文語控股則取得33.15倍超額認購，最後上市的興發資源，超額認購率更高達60.3倍，在在反映了新股“供不應求”現象。

不過，縱然成功申請的幾率偏低，可3家公司股價依序在上市首日寫下55.2%、25.21%和24.44%漲幅，卻也讓那些成功申請者小發橫財，並且鼓勵散戶未來更積極追捧IPO。畢竟，如此高回酬，任哪個投資者都會心動是吧？

只不過，認購IPO股票真的是“穩賺不賠”的投資？這快錢，有那麼容易賺嗎？

就IPO的過往紀錄來看，絕大多數新上市公司確實都會在上市首日有所表現，差異在於漲幅多寡而已，這意味成功申請新股的投資者若選擇在上市首日賣股套利，一般都有不錯的機會賺取正面回酬，這正是IPO對散戶的最大魅力所在。

無論如何，當某些重大利空導致整體投資情緒明顯低落時，IPO的首日上市神話卻未必靈驗，類似例子在過去數年間並不少見，成功申請IPO卻被牢套資金的例子，不是沒有。

此外，除投資情緒向好外，近年IPO一般僅保留非常少的股權供公眾認購，也替IPO的偏高超額認購率作出直接“貢獻”，這意味，即使新股上市首日價格飆升，有幸受惠的散戶其實也不多。

由於僧多粥少，申請IPO股票的散戶通常以失敗收場居多；考量申請新股須先被扣留等額資金，意味申請者數週內將無法動用該筆金錢，加上成功幾率甚微，倒頭來很可能只是白忙一場，虧了時間與機會成本。

別誤會，我不是述說申請IPO有多麼不好，只是認為散戶們該把更多元素納入考量，才決定是否投資，尤其是那些現金流或財務狀況欠佳的投資者。

IPO當熱，投資者認購新股的熱誠短期內料難以降溫；幸運的話，來自IPO的快錢確實易賺，數十巴仙回酬或許就一個早上的事，不過，絕對不是“穩賺不賠”。

因為，在各種風險面前，誰能確保“幸運”永遠會站在自己的一方呢？（星洲日報／投資致富‧投資茶室：李三宇）