最近，上市公司“紛紛”宣佈為“回饋股東”而“派送”紅股。

不少投資者存在“文字障”，單看字面意思，就以為會有從天而降的股票送到面前來，而積極進場扯購配送紅股公司的股票，希望可以從中分一杯羹。

除了字面上的意思，不知道這些舉動到底在哪方面回饋了公司股東？股東不會不明白，所謂的配送，在紅股除權後，其實只是朝三暮四和朝四暮三的差別，到頭來自己股票的價值還是相同？

以1送1紅股為例，如果除權前公司股價是1令吉，那麼，在獲得額外的紅股後，股東手中股票就由一股1令吉變成了兩股50仙，除了股票數量增加，請問股東還有哪些值得高興的理由？

當然，派送紅股不是壞事，至少增加了公司股票的數量，股票流通量也有望加強，除此以外，應該就沒有其他好事了吧？

逗得股東合不攏嘴的原因，應該就是宣佈紅股後吸引的買盤吧？這些不明就裡的買盤湧現，推高了公司股價，有意退場的股東就來一招順水推舟，各取所需。

公司送紅股的原因，不一定全是為了回饋股東，更主要的原因，恐怕是想要保持公司的資本。

早在年初，上市公司股票面值取消的消息就甚囂塵上，以更加靈活地管理公司資本，並減少行政開銷。市場普遍預期，這項措施最早可能會在第三季宣佈，許多上市公司卻也“恰好”在此時建議配送紅股，難免讓人聯想到傳言會否成真。

目前，國內上市公司的繳足資本份為兩個戶頭，分別是股票資本戶頭和股票溢價戶頭。假設股票面值1令吉、售價3令吉，其中1令吉將納入股票資本戶頭，餘下2令吉則算進股票溢價戶頭。這些保留資本無法轉為現金退給股東，僅可用來發行紅股，以及經營成本以外的其他支出。

一旦股票面值取消，公司將有兩種處理方式，其一是將股票資本戶頭和股票溢價戶頭合而為一，保持股票發行量；其二則是發行新股配送股東，增加股票發行量。

分析員認為，短期而言，股票面值制度廢除，公司配送紅股的意願提昇，肯定可以吸引喜愛紅股的散戶，長期影響則有待商榷。

最大的問題是，既然市場傳言流竄，監管機構理應主動澄清，而非塵埃落定後才現身說法，畢竟股票面值取消不是高層換人，無須太過避忌。（星洲日報／投資致富‧投資茶室：王寶欽）