日前，小股東監督機構（MSWG）在接獲超過60位小股東的投訴後，決定召開一場專討論近期備受矚目的兩項併購案的小型論壇，替小股東提供一個表述本身不滿和憂慮的平台。

當天，不難發現赴會的小股東們，幾乎均是衝著近來引起不小非議的併購提案──僑豐控股（OSK，5053，主板金融組）全購辟捷控股（PJDEV，1945，主板產業組）和僑豐產業（OSKPROP，6661，主板產業組）而來。

上述併購案之所以引起如此巨大的反彈，主要在於小股東認為僑豐控股的出價極不合理，完全無法彰顯辟捷和僑豐產業的價值，更質疑大股東提出如此令人難以接受的提議，究竟有何用意？

更甚的是，小股東監督機構在經過內部份析後，亦認為僑豐控股的出價並不公平，甚至估算兩家公司憑單的合理價值，均比僑豐控股的開價高出1倍以上，這樣的結論無疑更應證小股東們的質疑確實有其根據。

有小股東激動說：“別當我們是笨蛋！”

老實說，站在小股東的立場思考，若自己投資在某家自認不錯的上市公司，卻獲大股東提出以遠低本身預期的價格展開全購，的確會備感生氣與不滿，因此也難怪小股東浮現被人當笨蛋般耍的感覺。

沒有人願意被別人當成笨蛋；然而在現實中，每一次牽涉利益關係時，小股東們有哪次不被大股東當笨蛋般給犧牲掉？

最具代表性的例子，非備受許多小股東批評、可還是連續不斷在馬股上演的私有化再上市案例莫屬。

私有化後再上市，在馬股非新鮮事，幾乎每年均會傳出曾經私有化的公司，尋求或成功重新在馬股上市的新聞。

箇中道理，大家心知肚明。

於是，那些億萬富豪們的身價，總不斷隨著類似企業活動持續上升，小股東們，最多僅能分到一點殘羹剩菜，絕不會是最受惠的那一群。

舉個例子，某上市公司市值為8千萬令吉，看準機會出手的大股東出價1億令吉向小股東提出全購，並在3年後以5億令吉市值重新上市；請問，各位看出問題所在了嗎？

“企業共艱難容易，共富貴難”，是許多小股東對上市公司發出的感嘆和埋怨；然而，有多少大股東因而良心發現，於是更真摯與公平地對待小股東呢？

老實說，與其苦苦期待大股東轉性，小股東們反而該自己爭氣，別在接獲不合理獻購時就悲觀認為一切已經結束，而是該善用股東權力和各種渠道，極力爭取更合理的待遇。

大股東想佔便宜，純粹是個人意願；但若小股東不懂反擊，只會邊生氣邊順他意，被佔了便宜後還能怪誰呢？

笨不笨，不是別人怎麼看，而是自己怎麼做。（星洲日報／投資致富‧投資茶室：李三宇）