國際貨幣競賽對全球各國經濟發展與互動可說是縱橫交錯、千絲萬縷及福禍難料，主要是看有關市場或商家等，在整個交易中站在哪個位置上而定。

簡而言之，最基本層面看來，美國量寬結束，利率遲早看升，使美元匯率普遍走強，這對美國進口商向外併購資產有利，因可以強勢美元，以當地貨幣計的價格，或更少的美元購買更多當地資產。

理論上，美元匯值走高將使美國出口商較為吃虧，特別是以美元生產，卻以較低的當地價格脫售產品，賺入較少的當地貨幣。有鋻於此，美元強，或是任何國家的貨幣匯率強是不利出口商。

美元匯率走高，對歐盟疲弱經濟的影響，包括有利出口商，或是對進口商不利。而大多數歐盟成員國的經濟的進口向來超越出口，若以此角度來看，歐元兌美元匯率看跌，似乎對歐盟經濟弊多於利。所以，歐盟急需要轉為出口，高於進口的情況為妙。

由於一些歐盟成員國的政府債已經偏高，再發債推動經濟的能力受限。這也是它在量寬措施方面有所延遲及遲疑主因之一。還要在推行此措施是尚要考慮各項情況的變動而定，特別是在兩害或多害之中取其最輕才為上策。

日本急要貶低其貨幣，有利出口商，可以賺取更高以日圓為准的利潤，又或是出口產品價格擁有更高的下調空間，使產品在國際市場更具競爭力。同時，日本在海外市場擁有很多企業與海外資產，若是日圓貶值，其外國資產可以帶來更高的外國資產價值與回酬，這也是日本實施量寬計劃的主要動力。

日本貶日圓行動，使競爭對手，特別是台灣及韓國（後者更深受壓力）叫苦連天，也打算尋求策略應對，可能包括進場干預市場的惡性循環，使貸幣戰進一步升級，影響國際貿易的正常發展，加劇投機和國際金融市場的動蕩。

人民幣兌美元匯率若走高，一般而言對中國較為不利，特別是對出口商帶來重大衝擊，因出口產品價格在國際市場變得更加昂貴，加上生產成本包括人力成本走高，這也是中國要設法加強內需對衝的辦法之一。日圓和歐元率下跌，加強中國增強競爭力而讓人民幣貶值的壓力，也衝擊全球經濟。

而大馬是個以出口為導向的出口貿易國，雖然近年來已經減少部份依賴，轉為國內消費推動，惟出口依然佔了舉足輕重的比重。

有鋻於此，一般來說，美元或主要貿易貨幣看漲或是馬幣匯率走低，對大馬出口商有利，或對進口商不利，特別是消費外國進口的貨物，本地消費者將需要承受更高的進口通膨壓力，或付出更多馬幣消費，從而打擊國內消費能力。

除了主要兌美元的匯率之外，馬幣對其他主要貿易國的匯率表現，則進一步使匯率競爭大賽增添更多的复雜性，這對本地商家影響重大，特別是涉足到海外市場的商家，除了要關注產品本身的素質，價格等的競爭力之外，相信匯率因素也將是不可避免急需要加強關注的另一個主要因素。

若是一時對匯率趨向打錯算盤，很可能所得的利潤就被沖淡，甚至可能還要蒙受虧損，得不償失。特別是向外國舉債的大馬商家或企業，若是馬幣匯率走貶，那麼他們則要付出更高的還債還息的壓力。

其實，匯率貨幣競爭，無時無刻都在上演，問題只是輕重而已。目前全球經濟波動不靖，逼使一些國家先顧本身利益而自行重貶本身貨幣，之前就有美元、英鎊及最近的日圓，相信不久就輪到歐元的量寬壓低歐元，以推動經濟活力等。這都是莫視經濟基本因素及其他國家利益做法，也是目前貨幣匯率戰主要元凶。（星洲日報／焦點評析：李文龍）