馬幣匯率近期慘遭逆襲，似乎已經令國家銀行坐立不安。國行在上週四特地“提醒”本地銀行，要求所有馬幣兌換外幣的短期交易，必須有基本文件支持。

這次國行罕有地發出警愓文件，顯示了馬幣開始出現過度投機活動，國際炒家可能趁機從中牟利，令國行不得不要求銀行嚴格把關，也引起市場關注金融禿鷹是否重新在大馬的天空盤旋。

這些金融禿鷹或股市大鱷，曾經在1997年金融風暴期間重創大馬股匯市，令馬幣匯率從2.47令吉暴跌至4.68令吉的低點，國行進場干預都無濟於事，無法阻擋炒家的狙擊行為。

國行最終使出釜底抽薪的絕招，推行資金管制和固定匯率，將炒家一夜間趕盡殺絕。自此，炒家已在大馬外匯市場消聲匿跡。儘管大馬過後解除管制，但由於馬幣始終未國際化，令馬幣不致於出現過度投機活動。

馬幣匯率過後曾在2009年一度暴跌至3.72令吉價位，不過這是受金融海嘯的全球恐慌情緒所影響，馬幣隨後便回穩。沒想到如今由於油價暴跌，又再吸引到空家聞風而至，準備“趁火打劫”。

馬幣兌美元匯率在在11月28日和12月1日共暴跌2.5%，創下1997年金融風暴以來兩日最大跌幅，並於上週五貶至3.4720令吉的逾5年低位，今年以來共貶值5.5%，成為跌勢最重的亞洲新興貨幣。

馬幣這次跌勢如此嚴重，是受到了美元強勢和油價暴跌的雙重打擊。美國經濟穩步復甦，聯儲局可能提早調升利率，令美元強勢回歸，亞洲貨幣包括馬幣紛紛面對走低的壓力。

原本已經顯露疲態的馬幣匯率，在近期油價暴跌的打擊下加速潰跌，這是由於大馬是本區域唯一淨石油出口國，過度依賴石油收入，導致大馬經濟在低油價的環境下顯得極為脆弱，令炒家有機可趁，伺機對馬幣下手。

另一方面，日本中行在10月杪以迅雷不及掩耳速度推出激進版的量化寬鬆貨幣政策，令日圓快速下滑，如今已貶破121水平。市場一直擔心亞洲各國會掀起貨幣競貶潮已保護本國利益，如今看來，馬幣也加入了貶值行列，但卻是因油價因素而在身不由已的情況下無奈貶值，這已經和為了保住出口競爭力的貶值策略毫無相關。

在馬幣重挫之際，馬股也同步下滑。根據大馬交易所的資料，外資上週成為淨賣家，共淨售8億4千萬令吉，顯示了外資同步在股市和匯市展開沽售，部份外資或許自此撤離大馬市場，但也可能有熱錢趁機進入大馬市場，特意壓低價錢，進行快速進出和低買高賣的炒作活動。

如果國際油價進一步下滑，這些投機炒作行為將進一步升溫，令股匯市更形動盪，這一次，馬幣和馬股可能再度成為外國炒家的提款機。

當然，大馬目前的基本面和監管環境比起1997年期間已有巨幅改善，炒家休想輕易搞垮大馬市場。大馬經濟仍穩健成長，外債偏低，並擁有充裕的外匯儲備金，同時本地投資基金如公積金局和國投等，都手握巨額資金，可主導本地市場，足以和外國炒家抗衡。此外，當局不允許“裸賣空”，馬幣也未國際化，令投機客無法有太大的炒作空間。更重要的是，國家銀行是“球員兼裁判”，隨時可改變市場遊戲規則封鎖炒家的資金，金融禿鷹當年曾經吃過大虧，料不敢再明目張膽大舉犯境。

無論如何，世事難料，若油價進一步重挫，大馬經濟蒙上陰影，將為炒家開啟下殺馬幣和馬股之大門。儘管當局擁有必殺技，無需惶惶不可終日，但也必須嚴陣以待，以免一不留神，遭炒家攻個措手不及。（星洲日報／焦點評析：李勇堅）