猶記一個半月前，財經週刊《The Edge》封面斗大的標題：聯昌集團（CIMB，1023，主板金融組）最壞的時候已經過去？

在該期專訪中，聯昌集團新任首席執行員東姑拿督賽夫魯對集團的未來侃侃而談，並相信2014年第四季是最壞的時刻，或是說最壞的時候已經過去了。 

可惜，現實卻令人失望。聯昌集團曾經一度是國內銀行界的開拓先驅，惟目前卻是本地銀行領域業績表現最差銀行之一。該行上個財季盈利連續第三個季度下跌，股本回酬率更創下有史以來最差表現，即截至2014年12月31日為止，第四季股本回酬率僅取得0.64%的低成長水平。

雖然聯昌集團今年首季業績最快將在下個月公佈，但從泰國和印尼業務淨利分別下挫70.4%和92.5%來看，盈利警報聲早已響徹雲霄，首季盈利表現恐難見樂觀。

業績不理想，股價表現自然難看，聯昌集團過去1年股價從最高的7令吉53仙一度大跌32.93%至5令吉零5仙的52週低位，市值也不斷被其他銀行股所超越，縱然近期股價有所回揚，但還是離全盛時期有很遠的距離。

市場信心低迷不振，管理層自然得出來信心喊話。賽夫魯和聯昌集團主席拿督斯里納西爾近期風塵僕僕，先在《2015年投資大馬》大會與基金經理會面，再藉股東大會和小股東來個親密接觸，就是希望向市場傳達“下半年會更好”的訊息。

只是他們的信心喊話，市場買賬嗎？從各大證券行報告來看，答案是否定的。

沒錯，分析員普遍對聯昌集團的2018年目標（T18）重組計劃感到樂觀，但是對印尼業務前景、貸款損失撥備等因素深感憂慮，短期前景依舊烏雲籠罩，普遍維持偏低的評級。

舊約聖經有雲：“一句話說得合宜，就如金蘋果在銀網子裡”，聯昌集團能從小銀行崛起成為東盟數一數二的大銀行，自然有兩道板斧，我們當然樂觀期待明天會更好，但是集團現在就把好話說在前頭，如果未來有甚麼突發狀況發生，最後讓投資者感到失望，豈不是弄巧成拙？

好話人人愛聽，但沒有實際數據作為基礎，講得再動聽恐怕也難打動人心，倒不如學學藏拙之道，等到功夫練好了再拿出來，豈不更容易叫人信服。（星洲日報／投資致富‧投資茶室‧文：洪建文）