向來從事建築和產業活動的怡保工程（IJM，3336，主板建筑組）最近打算撈過界，多元化業務至發電領域，令人疑慮怡保工程到底在打甚麼算盤，以及這是否正確之舉？

根據報道，怡保工程有意染指一馬發展有限公司（1MDB）旗下電力臂膀――Edra全球能源有限公司。 

據瞭解，怡保工程背後的計算，是基於1MDB面對財務困境，急需資金還債，或許會以大平賣方式脫售發電資產套現，到時怡保工程就能撿到便宜貨，以低價買進這批資產。

1MDB今年須償還約50億令吉債務，同時還債期限正日益逼近。

本地建築公司參與發電行業並非罕見，例如靠建築起家的楊忠禮機構（YTL，4677，主板貿服組），當年就興建大馬首個獨立發電廠。

不過，隨著國家能源（TENAGA，5347，主板貿服組）不再簽署對它不利的購電協議，獨立發電業的黃金時代已經結束，怡保工程此刻選擇跨足發電業，並不是處於最有利的時機。

怡保工程對發電領域並非完全陌生，該公司持有印度Gautami電力的20%股權，惟持股權不大，只能算是一項間接投資。

同時，Gautami電力去年蒙受2千100萬令吉虧損，這也顯示了這並非一個包賺的行業，仍存有不少風險。

更重要的是，1MDB巨債纏身，多項交易疑雲重重，怡保工程向這家備受爭議的公司收購發電資產，將可能引發市場擔憂，認為怡保工程可能是受到壓力或“上頭指示”，變相參與拯救1MDB，就像富豪阿南達之前提供1MDB共20億令吉貸款解困的情況一樣。

1MDB之前以高達125億令吉取得這批電力資產，似乎不可能蝕本脫售，至少必須要能回本，怡保工程若以高價收購，可能令負債率升高，並被視為政府朋黨，蒙上拯救1MDB之嫌疑，將可能引來小股東不滿。

怡保工程手上已有不少工程合約和大型計劃，包括西海岸大道合約、關丹港口工業地段和檳城The Lights第二期發展計劃等等，實在不必為了撿便宜貨而去蹚這趟渾水，到時偷雞不著蝕把米還不要緊，怕的是最終敗壞了形象就划不來了。

（星洲日報／投資致富‧投資茶室‧文：李勇堅）