雲頂大馬（GENM，4715，主板貿服組）上週獲得股東點頭，在來年以每股至少33美分或4億7千225萬美元（約17億6千萬令吉）脫售持有的雲頂香港的17.81%股權予有興趣一方，包括雲頂（GENTNG，3182，主板貿服組）執行主席丹斯里林國泰及他的家族。

總共持有24.16%股權的少數股東在股東特別大會中對有關建議投下反對票，而雲頂香港股票將在每股33美分至45美分之間，以最低估值中脫售。最低價33美分低於原本投資成本，即為6億零410萬美元（約22億5千萬令吉）或是每股42美分（約1令吉56仙），以及比雲頂香港每股淨資產40美分低17.1%。 

惟雲頂大馬發給股東的通知書顯示，若是雲頂香港股票以最低的每股33美分脫售，公司將取得估計盈利125萬令吉。同時，估計數據也顯示，雲頂大馬每股淨資產也將從2令吉88仙下跌至2令吉86仙。

根據傳統邏輯的每股淨資產將較低，因以每股33美分或16億4千萬令吉脫售雲頂香港股票所獲得資金，將低於持有這些股票價值的17億4千萬令吉。在此情況下，將使脫售蒙受虧損及減少總股東基金。

雲頂大馬的通知書顯示，有關售股行動將取得125萬令吉的估計盈利，惟股東基金減少1億零660萬令吉，以及淨資產也同時減少的理由，主要因為所謂的“公平價值會計”的效果使然。

縱然在看到實際銷售它的雲頂香港股票而落實盈利或虧損之前，雲頂大馬已經指定一項理論上的盈利，它基於認為它所持有的雲頂香港股票的公平價值。這些公平價值的累計改變，已經將雲頂大馬股東基金，以便在“可供銷售的金融資產儲備”項目里推高13億6千萬令吉。

簡單來說，雲頂大馬股東基金將增加，反映出售股取得傳統盈利影響，若是這些雲頂香港股票是在每股35美分（1令吉30）價位脫售。這對不瞭解會計如何運作的任何人所輕易忽略。惟不同的會計處理，是否是足夠理由作為減少股東股份的所謂估計盈利。（星洲日報／財經‧The Edge專版：實話實說）