聯昌集團（CIMB，1023，主板金融組）狠狠砍掉11.1%人手，投資者卻冷淡以對，連掌聲也懶得給。

聯昌上週三（1日）盤後公佈這項消息，隔天股價一度上揚9仙後，草草以平盤價5令吉54仙掛收。 

有些分析員認為，聯昌分別批准大馬1千891名和印尼1千708名員工的互惠離職計劃（MSS）申請，這個數字其實是低於預期的，因為聯昌顯然想要減少更多員工，而這一次的自願離職計劃，只能節省3至5%的營運開銷。

截至2014年12月31日止財政年，聯昌的行政開銷是82億9千萬令吉，當中的44%或36億7千萬令吉是僱員薪資、津貼和獎金。

上述3千599人自願離職，加上此前整頓區域投資銀行和關閉澳洲業務，聯昌總共少了3千763名員工，需要一次過花上6億4千530萬令吉，雖然每年可以省下4億9千160萬令吉，成本收入比率卻降低不到5%。

由於聯昌“18變”（T-18）計劃的目標是在2018年前將成本收入比率降低至50%以下，2015財政年第一季的成本收入比率是58.1%。這一次裁員力度不足，相信管理層未來3年會採取更加激進的撙節措施。

雖然公司盈利會穩定增長，但成本也一樣，除非管理層凍結新的開銷，所有拓展計劃也喊停，否則這個目標的難度不低，況且，聯昌的成本架構向來備受詬病，現在開始認真對待撙節措施，不是短期可以取得明顯成果的。

其實，投資者目前普遍擔憂的，是聯昌的印尼資產素質惡化問題，目前印尼盾大幅貶值，更讓事情雪上加霜，這個問題不改善，投資者的臉孔恐怕不會從其他方向轉回到這家夢想成為全國最大資產銀行的身上。（星洲日報／投資致富‧投資茶室‧文：王寶欽）