大馬8月貿易盈餘創9個月新高，在市場擔心大馬外匯儲備之際，貿易盈餘成長無疑是個強心針，緩解大馬對外匯儲備的憂慮。

身為出口國，貿易盈餘提昇是件好事，這意味著大馬出口無論在質與量上都更上一層樓，但是，大馬創新高的8月貿易盈餘成長，並不是因為出口取得更好的成績，而純粹是因為進口萎縮。

如果進口萎縮是消費產品，並不是件壞事，這表示大馬人都買國貨，促進本地經濟，但事與願違，大馬在8月的消費產品進口仍然以雙位數成長，造成進口下跌的是其餘兩項重要的進口，也就是半製成品及資本商品。

半製成品佔大馬總進口的60%，這些半製成品將會用以加工後再出口到海外市場，大馬主要出口，也就是電子及電器商品都依靠從海外進口的半製成品，加工後再出口到別國。

半製成品進口下跌，可能就意味著大馬出口在接下來會放緩。

當然，也有分析員認為，一些企業因為馬幣走緩而在稍早前先大量進貨，以防止匯率波動影響公司的盈利，才會造成大馬8月進口下跌。

確實，對比過去數據，大馬進口在7月成長5.9%，企業或許就在7月時開始囤貨以提防匯率造成虧損。

但若往更深一層看，半製成品在7月只成長5.7%，若要說商家在7月積極囤貨導致8月進口下跌就顯得牽強，畢竟半製成品進口在8月可是重挫13.7%。

除此之外，打從今年4月開始，進口除了在7月忽漲以外，其他時候都在萎縮，商家因匯率走勢更早囤貨的論點變得更站不住腳。

按年比較，7月時美元對馬幣漲16%，8月漲24%，從國外進口價格應該會更高，就算量不增加，進口理應也會自然上揚，但實質卻挫13.7%，可見進口在其間的萎縮程度。

進口除了影響大馬出口以外，也有相當程度可反映大馬的發展狀況。

在8月裡，大馬的資本財貨下跌14%，主要是因為工業交通裝備進口在8月下跌72%或14億令吉。雖不能斷言，但資本財下跌或多或少意味著大馬的發展放緩。

若進口真的影響大馬出口，加上資本開銷下跌，這可就意味大馬的國內生產總值（GDP）會受到影響而放緩。

貿易盈餘大漲，乍看之下是好事，但到最後，並不是大馬賺多了，而只是在必需品上花少了而已。（星洲日報／投資致富‧投資茶室‧文：陳林德）