轉眼間，大風大浪的2015年已進入最後一季。渡過讓人焦躁的第三季後，大馬乍看已擺脫最糟時期，儘管不少人至今仍對兩個月前的劇烈波動心有餘悸。

目前，大馬金融界整體從早前信心危機中復甦；除馬股綜指暫把谷底限制在1503點，馬幣兌美元的劇烈貶勢，也在4.48令吉處遭強行攔下，10年期政府債券回酬則在4.46%見頂。

截至本週二，綜指、馬幣和10年政府債券回酬分別報1705.03點、4.26令吉和4.12%，明顯從谷底中反彈，儘管沒人敢斷言這趨勢會否在第四季期間持續。

不管怎樣，由於最糟時期才剛過不久，現在作事後檢討或許正是時候。

所有投資者都曉得，“高賣低買”是投資的不二法則，“股神巴菲特的金句“人人悲觀我樂觀”，向來亦深受追捧；然而，瞭解原理是一回事，實踐卻又是另一回事。

筆者向來有個疑問，那就是究竟有多少人真的能實踐“高賣低買”，或是“人人悲觀我樂觀”理論。要評估這點，首要條件是出現“危機”，不管是實質危機還是信心危機，總之能讓多數人都驚慌和深感壓力就行了。

就此看來，今年8月儼然是最符合以上條件的時期，因馬股、馬幣和政府債券，都在該月暴跌，改寫近年低點，明顯反映市場對馬幣匯率急貶的恐慌。

透過股票經紀提供的資訊，筆者發現勇於在市場恐慌時進場的散戶，真的不多，甚至還常因恐懼而犯下嚴重的誤判，錯失低點進場機會，接下來就與各位稍作討論。

散戶最常犯的錯誤，就是很容易被恐慌情緒所感染，喪失理性，結果作出與原訂計劃全然不同的投資行為或決定。

比方說，在股市調整時，立志要在綜指跌至1600點時進場，但當綜指真的跌至1600點時，卻又因害怕股市會再跌，而把進場水平再調低至1500點、1400點……

後來，股市跌到1500點後迅速反彈，重新站上1600點，才開始後悔沒在1500點時進場，又不敢在1600點立刻進場，因已比谷底高出100點，只好繼續干等，不料馬股後來越戰越勇，突破1700點，低點進場機會就這樣消失了。

也有一些散戶，在股市跌至1600點時勇敢進場，不料股市後來繼續跌至1500點，卻讓該散戶因恐慌而火速賣光在1600點買進的股票，心想等馬股跌至更低時才重新進場，不料馬股後來反彈，加上不敢追高，就這樣白白虧了100點。

連一些長期投資的散戶，剛開始看股市調整時，心想是長期持股所以不受動搖，但當股市持續走低、負面消息頻傳時，態度即開始軟化，到最後竟在市場恐慌時趁低賣股，放眼在更低處才重新買回。但，股市又豈會盡如人算呢？

透過以上實例，我們能總結說當“人人恐慌”時，多數散戶不但不敢獨自樂觀，甚至會一同變得悲觀；於是，原訂的“高賣低買”計劃落空不止，偶爾還會莫名其妙成為“低賣高買”的一群，這就是“恐慌”帶來的結果。

若你因以上原因而錯失今年8月的進場機會，甚至不幸低賣高買；別介意，投資就是這樣，至少你可以趁記憶猶新時，檢討當時為何犯錯，然後警惕自己別重蹈覆轍，成為更優秀的投資者。

危機還會再來，股市還會再跌，現在開竅，絕對還不遲。（星洲日報／焦點評析‧作者：李三宇）