較早時有分析員提到全球股市包括馬股在內，每10年周期將會發生一次股災，惟之前的1、2年，都會掀起顯著漲勢，將股市推向高峰以為下一輪股災留下伏筆。無論有關臆測的准确性有多高，時時提高警暢，畢竟是有利及無傷大雅之舉。

 

股市投資的其中簡單的理論，實是漲勢越高，日後崩跌更為凌厲。炒股舞會越是瘋狂，過後的宿醉綜合症將更為嚴重。

 

馬股或許沒有漲勢，也不會出現崩盤暴跌之苦，惟若是全球大勢不妙，也難免受到拖累。到時問題是要跟著下跌，胥視跌得有多深而已。

 

進入2016年，影響馬股交投情緒的因素，包括原油價格走勢，國內政局動向等，料對大馬匯股市表現較有深遠衝擊。

 

惟上述10年周期股災理論，也可能是純粹巧合，因為每次全球股市，都有不同的催化因素與原因，不一而足及可不能一概而論。

 

當然，馬股甚至全球股市將爆發股災，或是較為嚴重的股市調整，答案是肯定的，問題是何時爆發而已，未來1、2年，又或是10年或8年，最後總是會來的。惟居然不确定它何時來，除了時時提高警愓外，也不必過於擔心，因要來的始終會來。

 

若是全球市場良好風險管理，在危機前都能及時煞車逃過劫數延長市場穩定，唯畢竟在目前訊息萬變市場，這可能性不高。市場的調整將難以避免，若是一時達到失控地步，就產生較為嚴重經濟或金融風暴。

 

若是全球認真看待可能風暴的降臨，而時時提高警愓，相信在某程度上，可避免或減緩風暴的發生。

 

人口老化得比市場預期快

國外市場仍然充斥著諸多不确定因素，仍然首推美國市場；雖然美國已經開始起息，暫時使這個延遲已久的不明朗因素告一段落，不過，卻也引發新的市場擔憂，特別是美國經濟成長可能沒有預期般強勁，特別是通膨並沒有達到預期的2%水平，所以未來起息步伐與幅度，卻是新的不确定因素。

 

野村亞洲股市策略師日前就指出亞洲市場的一些隱憂，中國因素方面，它的投資劇跌，主要是產業領域及上游工業的產能過剩、過度及尚在持續揚升的借貸隱憂、及資本回酬日益減少等。

 

亞洲區域的人口老化挑戰來得比市場預期快，從而面對生產力增強方面的結構性挑戰，這使區域難以看到強勁的成長反彈。

 

亞洲區域市場的債務已經過於沉重，特別是產業價格已經高企。在一些新興市場已經累積沉重的國內債務（包括一些外幣債務），一旦美元增值，特別是美國利率開始回升，料為一些負債率過高。

 

企業不勝負荷，從而也促使投資者重新評估這些市場的風險與回酬，而衝擊市場往下滑落的風險。

 

話說回頭，馬股會否真的歷史重演陷入10年崩一次的惡運，或是股災的崩勢的嚴重程度，相信胥視一些市場人士預期的風暴前夕的漲勢的強弱，若是漲得越高，它最終跌得也越深，或說泡沫脹得越大，後果是它的爆破力也越大。

 

與其大起大落，相信逐漸穩健的揚升，可能是大多數人更好的期望與選擇。如果要平穩趨勢，未來的12個月甚至是24個月裡，市場將沒有出現瘋狂的股市大漲的舞會。

 

惟若是馬股身不由己遭受外圍因素的影響，那可要自求多福，並做好準備應對任何沖起的股市千層浪。（星洲日報／焦點評析‧作者：李文龍）