“美國升息”是2015年最強力的磁鐵，從世界各地吸走大量資金。在炒作了一年後，美國聯儲局終於在2015年12月升息0.25%。

 

大家以為，投資機構從新興市場提款後，資金可能回流美國，可是3大指數2015年表現其實並不起眼，甚至可說是慘澹經營。

 

總結全年，道瓊斯工商指數和標普500指數分別下跌2.3%和1.0%，唯有納斯達克指數上揚5.7%。

 

美國債市呢？幾乎沒有變化，指標10年期美國國債回酬率報2.305%，比較2014年是2.173%。

 

美國資金市場發達，回流資金可能還有其他選擇，但如果股市和債市兩大代表工具表現都是平平無奇，那麼資金都到哪兒去了？

 

最有可能的是投資機構都抱守現金，寧願虧本或少賺，大手甩賣資產。

 

美國去年5月宣示計劃升息，鬧了許久，終於升息0.25%，不少投資機構原本打算好好回美國大撈一筆，卻發現情況不太對勁，所以寧願選現金不選股債。

 

如果大家注意到的話，在聯儲局去年5月放話打算結束量寬政策（QE），到後來連續幾次召開議息會議，主席葉倫和其他地區聯儲主席都一再強調，唯有美國經濟和物價穩定，指標利率才可能調高。

 

如果國際貨幣基金組織（IMF）和新興經濟體認為，聯儲局展延升息，是避免世界經濟和市場震盪，顯然太看得起他們了，精打細算的美國人怎麼可能太過在乎他人安危呢？聯儲局是美國的中央銀行，不是世界的，當然一切以美國利益為前提。

 

既然聯儲局終於在2015年底啟動升息，來到2016年，到底會“逐步”升息幾次？

 

雖然分析員準確預測的次數不多，但他們隸屬投資機構，至少反映了所謂的“市場意見”。根據《路透社》的調查，分析員預期聯儲局2016年只會升息3次，因為美國以至全球經濟的前景都“不是特別樂觀”。

 

這份訪問超過90位分析員的調查顯示，2016年美國經濟成長預測中值是2.5%，低於一年前估計的2.8%預測。

 

《華爾街日報》的調查則顯示，經濟學家估計，美國經濟2016年衰退的機率是17%，為3年來最高。80%經濟學家認為美國經濟面臨“下行風險”。

 

目前，經濟放緩風險升溫的是以中國為主的新興經濟體，美國作為內需導向經濟體，抵禦外圍風險能力強韌。如果聯儲局真的因為擔心美國經濟減緩，而延後，甚至不在2016年升息，局勢可能不妙了。

 

美國經濟放緩是壞事，不升息總是好事了吧？至少資金流出可能放慢。正如以上所說，投資機構目前多以現金為重，即使美國今年不升息，他們只要有機會，還是會拋出手中的新興市場資產。

 

就馬股而言，除了美國升息這塊磁鐵，外資大量流出馬股，原因還包括油價、政治風險等。不過，投資者其實無須過分擔心，因為股市獲得200億令吉救市基金的護盤，加上政府相關投資機構（GLIC）隨時候命，相信跌勢不會比區域股市來得大。

 

當然，以上所說，主要是以30隻富時綜指成份股為主，其他小資本股的投資者，還是建議大家多加保重，努力加餐飯。（星洲日報／焦點評析：王寶欽）