雇員公積金局（EPF）的2015年派息為6.4%，是否可觀，可說是見人見智，各有褒貶。對它貶的人，主要是沒有人會嫌棄更高的股息使然。

平心而論，以去年全球市場充斥不確定因素，大馬經濟成長5%下，EPF仍派發相對較高的股息，實是值得一贊。

EPF的投資宗旨是保本為先，其次才考慮投資項目的賺利，所以，投資策略較為謹慎保守，近半資金都投資在最安全的政府債券或同級債券，回酬率不高，卻勝在平穩安全。

6.4%的股息是高或低，不妨看看過去15年的派息記錄。2000至今，2015年的股息除了低於2014年的6.75%，比其餘14年都高。

或許一些會員對EPF派息的期望很高，特別是要它重振80/90年代的雄風。1983至1987年，EPF曾經派發高達8.5%股息，就算在1997、1998年的金融風暴期間，派息率也有6.7%。

無可否認，當年大馬經濟如日中天，比起現今可謂“今時不同往日”，若要重振雄風，或多或少可要聽天由命，因為很多國內外因素，是EPF不能控制的範疇。

不過，相信很多會員認為，希望2015年不是開始走下坡的一年，該局不要感到自滿，應該設法爭取更好表現，才不辜負數百萬會員期望，為他們提供更穩定的退休金。

截至2015年12月31日為止，EPF的投資資產已增長至6千845億3千萬令吉。要管理好這批龐大的資金，著實不易。

惟充裕的資金，也使EPF在投資上佔了優勢，無論市場是好是壞，EPF都有充份財力在市場上高賣低買，這些優勢讓EPF永遠可以在市場裡活耀，並使其投資日趨多元化甚至國際化，從而取得降低風險及發揮多元投資的好處。

2015年股票收益為EPF主要收入來源，佔58.81%或是260億1千萬令吉，比2014年的229億1千萬令吉高出13.54%。

固定收入包括大馬政府債券及同級債券的回酬為442億3千萬令吉，雖佔總投資額逾半或51%，卻僅帶來35.4%收入，顯示EPF保本為主，多數資金都投資在最為安全的政府債券。

該局的海外投資計劃從2006起正式啟動，雖然這些項目僅佔資產投資額的25%，不過，卻貢獻總投資收入的48%，或是442億3千萬令吉。這顯示出，多元化分配國際市場及貨幣的方案，讓EPF可以通過非馬幣的資源獲得顯著的回酬。

縱觀國內外投資項目，我們會發現，EPF去年表現很大程度上是依靠外國股市“吃糊”。同時，由於馬幣貶值，EPF賣了外國股票取得的外幣，兌換回馬幣又賺一回，這也是關鍵。

無論EPF會員對這次的6.4%股息是否滿意，該局矢言繼續保障及提高會員回酬及價值的承諾，肯定為全體會員所認同與深切盼望。（星洲日報／焦點評析‧作者：李文龍）