在剛過去的週末，國家羽球一哥拿督李宗偉成功奪得大馬羽球公開賽冠軍，第11次在自家門捧起金杯，表現實在可喜可賀。

說起來，能在單一賽事11次奪冠實在不易。在過去多年，羽球運動賽制已不知修改了多少次，但人在江湖身不由己，參賽的選手們心中縱然有再多的不滿，除了接受和自我調適外，還不是得乖乖跟著遊戲規則走，難不成要枉顧廣大的球迷利益，罷賽抗議不成。

須遵守遊戲規則

追求更高更強的體育賽事尚且如此，更不用談萬惡的金錢遊戲。在資金市場這個金錢遊戲場，你要下場賺錢，自然得遵守遊戲規矩，否則便宜豈不是你一個人給獨霸了。

就拿特別併購公司（SPAC）來說，投資者肯投資在一家空殼公司身上，除了賭一個未來外，更多得是相信上市條例將保障他們的利益不會受損。

根據SPAC條例，任何公司在3年的期限內如果無法完成任何併購活動，就得將90%的資本回退給股東，但偏偏就是有人枉顧遊戲規則，希望劇情能按照自己的劇本來發展。

CLIQ能源（CLIQ，5234，主板特別併購組）在2013年4月上市，當時這家公司對在3年內成功併購石油與天然氣公司信心滿滿，孰不知後來國際油價崩跌，導致油氣業大蕭條，堵死了公司以合理價併購資產的道路，最後淪落到得清盤回退資本給股東的窘境。

起初，這家特別併購公司還真的遵守與股東的3年之約，乖乖委任Crowe Horwarth顧問私人有限公司來負責清盤程序，可是一轉眼，事態卻出現180度轉變，管理團隊決定不遵守遊戲規則，向制定遊戲規則的證券監督委員會（SC）發起反攻，入稟高等法院挑戰後者祭出的清盤退款令。

從法律角度來看，誰是誰非只能等待法庭的評斷，但從“理”來說，CLIQ能源的行為實在要不得。當初公司決定以SPAC方式上市，就應該理解其中的風險，結果無法在3年期限內完成併購，自然得履行承諾，乖乖將錢退回給小股東。

現在，大股東入稟高院希望能爭取更多的時間來完成併購，請問憑甚麼？3年說長不長，說短也不短了，CLIQ能源在這1千多個日子裡都無法完成任務，憑甚麼說這次結果會不一樣呢？

更重要的是，這次入稟法院的大股東Best Oracle私人有限公司於CLIQ能源的持股只有20%，憑甚麼代表其餘80%股東發聲呢？許多股東已經守了3年了，結果公司為他們帶來了多大回酬，憑甚麼叫他們等待更多的3年。

總而言之，如果證監會為一家公司開先例，未來每家SPAC也有樣學樣，SPAC框架豈不形同虛設？小股東的權益誰來保護？下場比賽就得遊戲規則走，凡事都應該有規有矩，如果打不贏就要他人放水，這樣的勝利也未免顯得廉價，也未能體現出寶貴的體育精神。（星洲日報／焦點評析‧作者：洪建文）