“有營商頭腦，卻苦無資金，該怎麼辦好？別怕，馬股有特別併購（SPAC）條例，只要符合條件，可以在市場募集資金，再收購資產，便可展開宏圖大業。”

這句話，若在2014年杪以前提出，相信市場將會大力贊成SPAC的出現。

回看馬股最早期4家進軍油氣領域的SPAC，木槿花石油（HIBISCS，5199，主板工業產品組）、CLIQ能源（CLIQ,5234,主板特別併購）、SONA石油（SONA,5241,主板特別併購）及R E A C H能源（R E A C H，5256，主板特別併購）在上市之初，認購率介於3.8倍至41.86倍，掀起了S P A C風潮，可見市場看好SPAC潛能。

不過，木槿花石油華麗轉身至主板後，未能交出亮眼業績，股價下挫。餘下SPAC公司股價也慘不忍睹。

CLIQ能源無法獲證券監督委員會放行收購資產，SONA石油大部份股東也不賣賬給管理層放行收購澳洲油田。惟瑞士信貸卻頻頻加碼上述兩家SPAC公司，相信是相中豐厚現金信託戶頭。

兩家公司2015年報顯示，瑞士信貸分別持有CLIQ能源及SONA石油6.417%及5.7%股權，收購勝算渺茫，瑞信卻不斷增加相關股權。最新數據顯示，瑞信已經持有兩家公司8.717%及11.978%。

最新財報顯示，CL IQ能源與SONA石油分別手握3億5千155萬5千908令吉及5億3千860萬零3千915令吉，每股現金約58仙及38仙。

選擇在此刻加碼上述2家公司的投資者，從資本回退來看，在賬面上並沒有獲得很好收益率，反而還要虧損，那選擇反對資產收購，取回現金還值得嗎？

再說，如果股東們只是為了要回退現金而反對資產收購，那就有違了當初設立SPAC的用途了。

CLIQ能源與SONA石油積極尋思擺脫除牌厄運，但恐怕難有機會，而REACH能源即使今年收購資產不成，仍有1年期限。不過，油價若仍低靡，市場“聞油色變”情緒未改善，那REACH能源擺脫除牌的機會依舊渺茫。

或許有關當局，應該重新審視SPAC，到底“空殼公司”是否適合馬股的投資者，這只能由時間來斷定。（星洲日報／投資致富‧投資茶室‧文：謝汪）