大馬首季經濟成長4.2%，創6年半新低，雖然國家銀行新任新總裁有信心全年會保4至4.5%成長目標，但大馬作為出口導向經濟，在當前全球景氣疑慮，出口疲軟的情況下，下半年的表現難測。

大馬3月出口只成長0.2%，導致首季出口僅成長1%，皆低於預期，顯示全球貿易寒意已經籠罩全亞洲，在油價和馬幣匯率波動難測的前景下，為大馬的經濟前景蒙上陰影。

全球景氣黯淡，亞洲出口過寒冬，包括中國和台灣出爐的4月出口數據都慘淡，中國4月出口跌1.8%，台灣4月出口更重挫6.5%，是連15個月下跌，比較金融海嘯時更慘；其他亞洲國家中，韓國4月出口重挫11%，連16黑；新加坡連19個月出口下跌，日本3月出口跌6.8%，連續14個月衰退。

大馬3月出口還稍有上漲，比較這些亞洲國家的表現好，但這些籠罩寒冬的國家，包括中國、日本、新加坡和韓國，都是大馬的主要貿易伙伴，其中中國、日本和新加坡更是大馬主力出口市場，一旦他們經濟滑坡，直接衝擊對大馬產品的需求。

3月大馬出口中國和日本份別下跌5.9%和15%。以中國為例，中國不但是“世界工廠”，也是亞洲最強大的市場，龐大的中國需求過去幾年支撐著亞洲的貿易表現。

但隨著中國經濟快速減緩，所有仰賴中國的出口國家都面臨很大的下行風險；根據《福布斯》去年11月遴選十大最依賴中國市場的國家，大馬排名第八，中國佔大馬出口約12%，佔國內生產總值（GDP）約10%，並指一旦中國需求下跌，仰賴中國的出口國家從公司信用到政府預算都可能因此受到衝擊。

大馬是亞洲其中以出口驅動成長的國家之一，製造業、服務業和農礦業是經濟三大支柱，進出口貿易表現的緩和，直接衝擊國內製造業和農礦業表現。

出口緩和主要是全球景氣欠佳，影響需求，這將直接影響國內的製造業；3月的進口大跌5.5%，其中來自製造業需求的資本財和中介產品進口更重挫22.2%和8.3%，預示接下來幾月的工廠訂單欠樂觀。

根據日經的調查，大馬製造業營運狀況是每況愈下，前週出爐的大馬4月日經製造採購經理人指數（PMI）從3月的48.4進一步滑跌至47.1，而新訂單下滑更導致生產合約創下5個月以來的低點。

大馬去年因馬幣重挫20%，雖然動搖經濟和信評，但卻因此促進出口導向公司表現，不少出口導向上市公司因此交出亮麗的成績單，特別是電子、手套和家俬公司更是其中的佼佼者；但今年匯率優勢不在，馬幣首季回揚10%，近期因美元強勢稍示弱，但迄今還是回揚6%左右，因此以匯率促進出口成長絕非長遠之計。

國行新總裁拿督慕哈末依布拉欣把經濟成長動力寄托內需，不過，國民是否已經全面消化6%消費稅尚言之過早，商情和消費情緒迄今並沒有明顯的改善，除非政府有能力拉抬服務業和消費動力，否則在出口冷風下衝擊製造業，同步影響製造業百萬僱員生計，今年的保4目標將面對一定的挑戰。（星洲日報／焦點評析‧作者：陳艷芳）