大马交易所是在6月2日宣布30只综指成份股最新变动，合成顺利上位，取代近期表现凄凄惨惨的合顺（UMW，4588，主板消费品组）。其实这早在市场预料之中，以该公司市值居全场第23大的地位，近年来每次综指成份股变动，该股一直都是潜在的入榜者，如今终于如愿以偿。

《彭博社》在次日（6月3日）专文报道，合成这一年来上涨56%，在MSCI东南亚指数157档股票中涨幅最大，若纳入股息，近年来的投资报酬率达396%，但却未出现在投资者的“雷达”上，也未获分析员青睐，没有任何分析员研究该股。

这牵扯出令人好奇的课题，究竟是这家公司太神秘太低调，以致乏人问津，抑或是分析员和投资者都“看走眼”而“走宝”？

有分析员表示，该股“太过昂贵”，目前没有必要理由去开始分析该股。这似乎说不过去。大马股市中股价超高的公司，例如雀巢（NESTLE，4707，主板消费品组）和子母牌炼奶（DLADY，3026，主板消费品组）或估值过高的股项比比皆是，但照样有分析员去研究，为何独漏这只马股市值前30位的公司？

至于是否该公司管理层拒绝会见分析员，猜想这也不太可能。该公司作为拥有深具规模的上市公司，应有一定透明度。该公司每年也在吉隆坡举行股东大会和会见记者，可见它并未拒人于千里之外。

有分析员认为该公司有强大股票回购计划，这可能是带动股价表现的其中一项因素。截至6月15日其库存股达4608万股，但单单是股票回购，不可能带动股价大涨。

该公司主要问题，相信是出在股权结构上。大股东丹斯里刘楚群掌握该公司73.07%股权，股权高度集中，缺乏充足的股票流通量，令投资者难以买卖该股，同时也令大股东容易操作，相信这是带动该股节节上涨的一大因素。

合成去年全年派发30仙股息，今年首季净利扬升26仙和派息15仙。不过，其超过36亿令吉负债偏高则是隐忧。

该公司在上周宣布以逾2亿令吉在雪州购地以展开产业计划，该公司早前表示有意展开并购行动的说法相符，也启动了出击的第一步。

合成如今已晋级综指成份股，应该是时候作出改变，不只是要改变低调保守的作风，更重要的是扩大股票的公开流通量，加强投资者关系，才有望得到市场的重视。

http://www.sinchew.com.my/node/1538665/%E6%9D%8E%E5%8B%87%E5%9D%9A%EF%BC%8E%E5%90%88%E6%88%90%E4%B8%BA%E4%BD%95%E4%B8%8D%E5%8F%97%E9%9D%92%E7%9D%90