今年4月，UEM前线刚完成1亿2千800万令吉的收购活动，将设施管理公司──KFM控股80%股权纳进囊中，并透过这家公司开发基建、道路、建筑物和工业的城镇项目管理市场。

相隔没多久，UEM前线上周公布规模更大的收购计划，打算以1亿8590万新元（约5亿6320万令吉）高价收购亚洲综合设施解决方案（AIFS），进一步扩展医疗设施管理业务至新加坡和台湾。

完成收购后，该公司估计营业额可从截至2015年12月31日止财政年的31亿2303万3000令吉，提高到34亿2308万3000令吉，税后盈利与非控股权益也会由1亿9118万1000令吉，增至1亿9496万7000令吉。

以2015财政年盈利1360万新元计算，U E M前线的出价是13.6倍本益比，以正常化收益预测940万新元为准，出价将提高到19.8倍本益比，至于股价账面值，则是6.2倍，估值并不便宜。

不过，分析员认为，这类资产拥有附带价值，加上这项收购可让该公司进军海外市场，并提高国内私立医院的市场份额，相信可以提振该公司营收表现，因此出价不算太高。

由于该公司计划发行新元债券收购AIFS，估计利息开销将从3亿7425万7000令吉提高到9亿7747万令吉，负债比也由0.24倍增至0.64倍。然而，该公司财务依然强稳，不排除未来会继续收购其他新资产，以进一步多元化营收来源。

可是，目前为UEM前线贡献最多营收的资产管理公司Opus，依然面对重重挑战，特别是加拿大和澳洲业务展望更为平淡。如果该公司不设法提振Opus的业务表现，未来即使再收购更多资产，业绩表现恐怕也会停滞不前。

一般而言，UEM前线收购AIFS，可以抵销东马医院支援服务的亏损。问题是，如果高价收购资产，只是为了减少亏损资产的影响，这样互相抵销，一家公司还有哪些优势可言？