（吉隆坡13日訊）大馬氣体（GASMSIA,5209,主板貿服組）2014財政年首9個月盈利延續穩定增長勢頭，但分析員憂慮液化天然氣價格浮動，大馬氣體若無法及時轉嫁成本，維持盈利賺益水平恐不容易。

MIDF研究表示，大馬氣體2014年首9個月增長9.92%至1億4千428萬9千令吉，營業額也擴大16.34%至19億9千296萬2千令吉，達到全年淨利預測的74%。

“大馬氣體將繼續向未與其天然氣管道系統相連的工業客戶提供液化天然氣運輸和行銷工作，相信今年銷售量和客戶群將持續擴大，但基於管理層透露天然氣價格上調不會對盈利帶來顯著影響，因此維持2014和2015財政年盈利目標不變。”

聯昌研究指出，大馬氣體在近期宣佈上調天然氣售價從每MMBtu（百萬熱能單位）19令吉32仙提高至19令吉77仙，並從11月1日起生效，而採購價也將隨之調漲，料每MMBtu2令吉賺益水平將獲維持。

“雖然與4月的20.4%漲幅相比，此次價格調漲2.3%相對較低，但至少政府維持其每6個月評估價格的承諾，我們相信天然氣價格評估動作將延續，以便大馬氣體能將成本轉嫁客戶。”

肯納格研究相信，基於盈利賺益沒有改變，相信大馬氣體將在2014財政年交出另一強勁成績單，主要考量馬六甲再氣化終站在2013年7月營運後帶來的40MMScfd（百萬標準立方英尺），以及今年1月額外的30MScfd天然氣供應。

“但基於液化天然氣價格浮動，大馬氣體要維持盈利賺益並不容易。”

安聯星展研究認為，受到本地天然氣田供應吃緊影響，長期天然氣成本可能攀升，若大馬氣體在下次天然氣價格調整時將成本進行轉嫁，可能導致未來銷售量受限。

第四季表現或走低

整體來看，馬銀行研究相信隨著天然氣價格調升，大馬氣體恐面對銷售下跌，或賺益惡化窘境，預期2014年第四季表現將相對走低。

“同時，大馬氣體今年第二季中期股息較低，公司會否維持2012和2013年的100%盈利派息目標仍不明朗，因此維持其｀守住’評級不變。”

（星洲日報／財經‧報道：洪建文）