（吉隆坡14日訊）明訊（MAXIS,6012,主板貿服組）業績符合市場預測。分析員認為，該公司的業務轉型效應需時顯現，加上短期缺乏新利好催化因素推動，以及2015年起的股息料減少，因此普遍維持評級不變。

肯納格研究指出，明訊2014年首9個月核心淨利14億9千萬令吉（按年下跌9%）符合市場預測；即占該行全年預測的74.8%及市場平均全年預測的76.0%。

“明訊業績第三季顯露一些复甦跡象，惟相信要在3至6個月才有望展現較好業績，因預期明訊將成功為其產品重新定位及定價，及重新評估其銷售及分銷網絡。”

全年或派息40仙

明訊今年首9個月共派股息24仙，該行預料全年將可達每股40仙股息。

MIDF研究表示，明訊股價短期內缺乏催化因素。

相信該公司尚落在消化期，因其網絡現代化計劃尚待完成，就如其管理層指出，2014年主要是專注轉型及後起直追。

明訊在流動認購率走低，顯示市場競爭激烈，特別是在預付領域。隨著明訊將不再舉債派發部份股息，其高股息特質已經消失。

大馬研究指出，明訊未來將專注推動平均用戶收益（ARPU）及擴大明訊ONE計劃產品。該公司2014年的服務收益減少4%、穩定的營運盈利賺幅、以及10億令吉的資本開銷仍落在預定的軌道。

短期內，明訊在頻率重建活動將處劣勢，主要是已擁有最大部份的低頻普頻率。數據收益未足以彌補語音/短訊收益的跌幅。

大馬研究認為，明訊加速網絡現代化，也意味著未來12個月的折舊也加速。該公司自2015年起的周息率料將減少。

淨利預測下調7%

馬銀行研究指出，自2012年第四季以來，明訊的預付用戶及平均用戶收益首次增加，令人感到鼓舞，特別是用戶轉台情況減少、旗下互聯網計劃持續強勁，預料明訊預付領域的劣勢可能已經結束。惟後付業務表現較差，按季收益下跌3%，主要是平均用戶收益萎縮所致。

該行將其2014年淨利預測下調7%至18億7千750萬令吉，主要是較高的稅率。該行預測其2015年淨利為20億7千零70萬令吉，及2016年則為21億5千980萬令吉。

（星洲日報／財經‧報道：李文龍）