（吉隆坡1日訊）皇帽釀酒廠（CARLSBG,2836,主板消費品組）第三季和首9個月業績普遍符合預期，唯政府削減津貼、消費市場走弱及國內稅可能再調高風險下，分析員謹慎看待前景，財測方面意見分歧，有分析員維持預測、部份上調預測，但也有分析下調財測。

業績普遍符預期

豐隆研究基於稅務可能上調、原料成本或上漲、銷售可能下跌和市佔繼續被侵蝕的利空，下調銷量成長1.5%，因此下砍2015和1016年每股盈利，分別降低2.9%和6.7%。

大馬啤酒稅已經9年未調整。

興業研究上調該公司2014及2015財政年的淨利預測，分別上調5.6及8%，主要是銷量及賺幅都獲得成長，不過需注意低於預期的銷量、潛在稅務上調及海關追討5千610萬令吉的欠款。

該公司在2014年9月19日被追討這筆稅務，目前上訴中，尚未進行撥備，會在2014年全年財報時再評估。

達證券維持2014和2015年財測不變。

馬銀行研究及達證券表示，面對津貼削減及即將實施的消費稅，消費者在來臨的數個季度料保持謹慎消費，目前消費情緒指數低於100。

管理層將會檢視成本及重新制定營銷計劃，以減緩影響。該公司今年4月收購了新加坡MayBev公司，MayBev在當地啤酒的市佔率為20%。新加坡首9個的營業額按年成長達66.1%，營運賺幅達55.4%，預計當地的貨艙儲存量將有助於銷量的成長。

同時，預計皇帽釀酒廠在大馬的市佔率可維持在34至42%左右。

消費稅的實施或許會減少麥芽酒（MLM）的銷量，但不會減少太多。預計2014至2016財政年將面對5%的負成長。

豐隆認為，該公司正面因素包括週息率高、2大酒業巨頭企業之一、易賺錢及低資本開銷。不過，該公司高度受到管制及潛在的稅務。

（星洲日報／財經‧報道：謝汪潮）