（吉隆坡19日訊）成功多多（BJTOTO,1562,主板貿服組）上半年業績符合預期，分析員看法分歧，預測消費稅將導致銷售放緩，獲利不穩定，因此下調目標價。

不過，分析員普遍看好其誘人股息有助於減少股票賣壓。

安聯星展研究指出，受惠於低中獎率，該公司第二季淨利按年揚21%，營業額勁揚45%，則主要是汽車代理公司HROwen的貢獻。

該行預測，第二季中獎率為57.9%，去年同期為60.5%。

“核心測字遊戲業務運作依然充滿挑戰，實際上成功多多第二季營業額因銷售減少而按年走低4.3%，主要是獎金缺乏吸引力、非法業者競爭增加及消費疲弱影響。＂安聯星展研究認為，第二季的測字遊戲營業額已反映出領域競爭及消費疲弱趨勢，另外，明年4月1日實行的消費稅會否對本地測字業者增收多一層稅收或取代部分現有遊戲稅，則還有待確定。

有鑑於消費稅可能導致盈利表現不穩定，該行調高成功多多的風險值，從4%增至5%，目標價也隨之下調。

興業研究也因明年消費稅對盈利的潛在侵蝕風險，而下修2016至2017財政年每股盈利5.1至5.4%，料該公司面對銷售放緩、非法業者競爭等風險。

“納入第二季業績後，我們因下調中獎率而調高2015財政年每股盈利4.3%，不過受上揚空間有限影響，維持評級不變。＂

來年週息率料5.8至6.3%

興業研究指出，雖然測字業者短期業績無法帶來驚喜，但看好成功多多測字業務帶來的強勁現金流，將讓該公司繼續成為高息股，估計未來年度週息率介於5.8至6.3%，派息率85%。

馬銀行研究估計，第二季中獎率非常低，只有57%，一般上，過往正常的中獎率介於59至60%，雖然在第二季增多2次抽獎，營業額卻下滑4%，這意味每次抽獎營業額按年跌6%。

去年同期，每次抽獎營業額按年跌4%。

“相信未來每次抽獎營業額不會復甦，因萬能（MAGNUM,3859,主板貿服組）已在今年11月8日推出黃金萬字積寶遊戲，料導致2015至2017財政年每股盈利預測下滑9%、11%和11%。＂馬銀行研究雖下調成功多多目標價，不過受6.2%週息率支撐，維持評級不變，預測6%的消費稅可能進一步導致每股盈利裁減10至12%。

不過，大眾研究則因股價下跌，調高成功多多評級，看好2016財政年7.3%週息率，將在目前市場波動期間提供極具吸引力的風險回酬，讓股價更具彈性。

“雖然消費稅打擊本地消費情緒，導致成功多多面對短期利空，相信其盈利將維持彈性。＂今日收市，成功多多漲5仙，作3令吉53仙。

（星洲日報／財經）