（吉隆坡26日訊）亞航X（AAX,5238,主板貿服組）2014財政年業績表現大幅度低於預期，管理層下調2015財政年展望，分析員擔心脆弱資本將構成執行風險，拖延轉虧為盈計劃，紛紛下調財測及目標價。

馬銀行研究認為，亞航X2014財政年核心淨虧損5億1千400萬令吉大大低於預期，因缺乏資金，即使發附加股籌資也未必夠用。

該行原本預期，亞航X可在第四季達到收支平衡，不過卻意外蒙受1億零400萬令吉的核心淨虧損，然而回酬率按年增長11%，促使2014財政年回酬率增加1.3%，顯示低潮期已見底，未來回酬率料還有擴大空間，對連續5個季度虧損的亞航X是一項正面進展。

“但亞航X資本基礎依然脆弱，調整後淨負債為5.2倍，為亞太航空業者資產負債表最弱的業者，逼切需要附加股補充資金，以在經常虧損的第二及第三季淡季來臨前完成交易。”

亞航X調低載客量成長率

鑒於亞航X調低2015財政年載客量成長率至26%及回酬增長率至8%，馬銀行研究亦據此下調2015至2016財政年13.1%及7.4%。

“亞航X風險回酬比尚無法引起投資者興趣，薄弱資本基礎依然存有執行風險，相信2015財政年可轉虧為盈，但只在下半年，上半年料持續受壓。”

興業研究指出，回酬率跌勢趨緩，顯示亞航X已接近上升轉折點，對轉虧為盈計劃利好，與此同時，削減成本措施也對承載率表現至關重要。

鑒於2014年業績表現令人失望，興業研究下調2015財政年淨利預測，從原本的300萬令吉淨利調降至280萬令吉核心虧損，2016財政年則因低利息成本，調高盈利4.1%至1億4千100萬令吉。

減航線、重組員工、延後接收飛機
亞航X力求3招轉盈

亞航X代首席執行員班雅明依斯邁表示，亞航X將大砍無利可圖航線、重組職員和延宕移交早前已訂客機，以尋求讓這家長程航空公司在今年轉虧為盈。

他說：“在組織內削減動能（機位）和成本，將是今年內兩大策略。”東南亞的天空競爭劇烈，亞航X在過去5個季度蒙虧。

他在業績公佈後接受《路透社》電話訪問時說，亞航X今年將專注於轉虧為盈，然而未公佈淨利目標。

儘管印尼亞航8501班機在印尼發生墜機事故導致搭客人數減少，亞航X預期今年首3月可獲營運盈利。

班雅明說，該公司也將尋求延宕接收已訂客機，或以合理價轉售已接收機群予有意購買之買家。

同時，根據訂單與交貨情況評估未來的動能需求，包括再考慮訂空巴A350、A330neos客機。亞航X去年訂10架A350，50架A330meo。

亞航X集團首席執行員兼集團創辦人之一的拿督卡瑪魯丁說，目前無計劃發股融資。1月間剛宣佈發1億零900萬股以促進收支平衡。（星洲日報／財經‧報道：郭曉芳）