（吉隆坡26日訊）聯土全球（FGV,5222,主板種植組）業績讓市場大失所望，分析員紛紛下重手調低盈利預測，評級和目標價也跟著降低。

淨利暴漲因前期數據偏低

該公司2014年淨利下跌69%，至3億零600萬令吉，扣除一次過項目和租地協議等，其核心淨利雖按年暴增超過7倍，至1億3千100萬令吉，但主要因為比較數據偏低，表現連續第二年低於市場預期。

總結第四季，該公司種植業務的生產成本雖按年減少14%至2千零67令吉，但依然過高。下游業務虧損惡化，遜於市場預期。製糖業務盈利則維持穩定。

馬銀行研究指出，儘管該公司完成資產收購，業績表現卻毫無起色，核心盈利2013年第二季至今繼續按季下跌，因此在納進鮮果串產量減少、種植成本增加、下游業務盈利下滑等因素後，決定下砍財測。

下游業務無轉盈跡象

安聯星展研究表示，該公司下游業務並無脫離虧損窘境跡象，種植業務也不會帶來驚喜，因此對該公司能否轉虧為盈並不樂觀。

不過，達證券卻持有相反意見，認為來料加工本月完成部署後，下游業務有機會擺脫虧損。

“管理層也相信，調整榨油廠和提煉廠架構後，下游業務不會再面對採購和貿易風險，可以專注於改善營運效率。”

]仍有意收購資產

達證券補充，該公司仍有意收購資產，雖然上市所得資金剩下4億4千600萬令吉，但他們傾向於通過貸款籌集資金；此外，該公司也可能脫售非核心資產予控股機構，料可帶來1億6千萬令吉資金。

聯昌研究認為，聯土全球股價過去一個月激增，業績表現卻欠佳，在調低盈利預測後，也將評級下修至“減碼”。

（星洲日報／財經‧報道：王寶欽）