（吉隆坡10日訊）艾芬控股（AFFIN,5185,主板金融組）在2015年將繼續面對3千萬令吉的整合成本，加上併購黃氏發展（HDBS）的協同效益仍未顯現，分析員預期該公司短期缺乏重新評級的催化動力。

MIDF研究在出席艾芬控股的分析員匯報會後表示，該集團在2015財政年將進一步作出3千萬令吉的投行及資產管理業務整合成本，這將衝擊盈利。

艾芬控股在去年已付出2千960萬令吉整合成本，而之前是預計在12至18個月面對5千400萬令吉整合成本。

新增的整合成本可能來自合併資訊科技和系統平台。

預計從2016年起，該集團將可獲得更大的協同效益。

艾芬控股2014財年淨利下跌6.9%至6億零530萬令吉，去年無法達致3項績效指標，其股本回酬率、資產回酬率和每股盈利分別為8.4%、1.0%和35.25仙，低於績效指標設定的9.2%、1.1%和36仙。這主要由於針對一項特定貸款戶頭（約3千萬令吉）的貸款減值撥備，合併整合成本2千960萬令吉以及淨利息賺幅萎縮8基點至2.02%，衝擊其淨利息收入。

冀2019年擠身前5大投行

肯納格研究指出，艾芬控股的利息收入業務由於競爭激烈和賺幅縮減，去年僅增長3.5%至9億4千920萬令吉，展望未來，該集團的策略焦點將是業務永續性，尤其是著重於非利息收入領域。管理層放眼在2019年擠身為前5大投行。在2014年，投行和資產管理業務估計貢獻20%收入。

“雖然非利息收入業務可減緩淨利息收入的跌勢，但是，我們尚未看到該業務顯著成長，以承擔足夠的份量，尤其是資金市場正顯疲態，因此保持財測和評級不變。”

達證券預期該集團前景繼續面對挑戰，撥備可能升高，短期集點將是達致收購黃氏發展後的協同效益，但是只有在長期才能看到此合併後所帶來的利惠。

（星洲日報／財經‧報道：李勇堅）