（吉隆坡13日訊）頂級手套（TOPGLOV,7113,主板工業產品組）業務以出口為主，業績料受美元走強、更低原料成本所驅動，儘管銷售量增長平平，惟受賺益擴張烘託，次季有望取得超越首季4千900萬令吉淨利的表現。

該公司將在3月18日公佈第二季和上半年業績表現。

馬銀行研究預計能源成本2015年未變動，預測3個財政年賺益擴大1.4%，而調高2015至2017財政年財測5%至7%，同時調高評級至“買進”。

該股過去半年在美元走挺18%烘託，股價上揚8%；然而仍然落後股價上揚達19%的丁腈手套同儕。

頂級手套幾乎所有銷售以美元計，50%成本為美元，並持續護盤確保外匯損失抑至最低。

馬幣徘徊3.50水平

馬銀行預期未來3個財政年，馬幣兌美元徘徊於3.60、3.50、3.50水平。

主要生產成本乳膠儘管2014年12月回彈14%至每公斤4令吉零5仙，但基於中國需求不振，仍按年挫20%。

頂級手套期間乳膠手套平均售價按年下調5%至10%，儘管銷售量按季平平（基於工作日少），馬銀行基於乳膠價按季跌4%、美元按季走揚8%擴大賺益，次季業績會比上季更好。

低乳膠價格利惠頂級手套，乳膠手套佔總銷售的70%；過去4至5年來手套產能未增，最大乳膠消耗國中國因汽車業放緩，加上東盟區橡膠供應增長，預期這三個財政年乳膠價跌10%至每公斤4令吉。

佔生產成本9%的天然氣與能源成本，2015年可能保持。政府已公佈氣體今年不上漲，電費方面，國家能源（TENAGA,5347,主板貿服組）今年3月至6月平均降電費6%，惟重工業如頂級手套並不能享受這回扣。

馬銀行早前擔憂丁腈手套產能大增，可能打壓乳膠手套平均售價，然而從丁腈手套商瞭解，很多丁腈手套新產能已啟動並化為銷售，因此這類手套產能停滯的可能性低。

乳膠手套毛利為16%至17%，相比丁腈膠手套毛利為19%至20%。

頂級手套過去幾年凌厲擴張，近年採取較保守擴張步伐，每年限1至2廠擴張，或者年產能增5至10%；鑑於年需求增長達7%，且很多已委外生產，相信未來兩年將見新產能。

馬銀行也調高頂級手套利目標價，由4令吉60仙調至5令吉95仙，2016財政年本益比17倍。（星洲日報／財經）