（吉隆坡24日訊）發馬（PHARMA,7081,主板貿服組）旗下印尼子公司料於今年轉盈，加上近期和3家大學醫院簽署的供應協議將提振營收，分析員繼續看好該公司前景。

肯納格研究在走訪發馬後表示，該公司過去數月和理大、國大及馬大的大學醫院簽署簽供應合約，負責採購、儲藏、供應與傳輸藥物與非藥物，這3項合約將於2019年11月結束。 

“此合約預料每年貢獻1億6千萬令吉或7%營收，不過賺幅料比政府醫院特許權低2至3%，但相信高營收可彌補低賺幅。”

該行指出，藥劑資訊系統（PHIS）只在2015至16年期間才全面在全國推行，相信所帶來的較高成本將在2015年杪或從2016年起衝擊發馬。

發馬持有75%股權的印尼Errita製藥公司在2014財年蒙受290萬令吉虧損，預料在2015年轉虧為盈，因10項新產品在2014年杪獲准生產和不會再有2014年的賬目損失或撥備項目。

至於建議中的醫藥分家政策則不會帶來衝擊，因藥商仍供應藥品給藥劑師，同時發馬的收入主要來自政府特許權合約。

由於預期教學醫院的新供應合約帶來較高收入，肯納格將發馬2015-16年淨利預測上調2-3%，同時將本益比估值從14.5倍上修至16.5倍，因此目標價從5令吉45仙大幅調高至6令吉95仙，保持“超越大市”評級。

儘管發馬近期股價攀升，但該行繼續看好該股，因發馬手握全國政府醫院和診所的獨家藥品供應特許權，盈利具抗跌性，同時大馬人口老化將帶動保健和藥劑業成長，以及具5%出色周息率。（星洲日報／財經‧報道：李勇堅）