（吉隆坡3日訊）星獅（F&N，3689，主板消費品組）即將於今年9月30日正式失去紅牛（Red Bull）精力飲料代理權，儘管分析員普遍認為不會造成巨大影響，但仍預計失去紅牛或讓未來兩年淨利減少0.2%至8%之間。

星獅上週宣佈，由於無法談妥續約條件，因此將逐步把紅牛代理權歸還給Allexcel公司，過度期將從4月1日至9月30日止，意味星獅和紅牛的緣份將從10月起完全中斷。

聯昌研究在報告中指出，儘管失去紅牛代理權是負面消息，惟影響料只是暫時性，預料星獅能很快恢復正常，畢竟該公司4年前已曾安然渡過失去可口可樂（Coca Cola）代理權的打擊。

根據聯昌估計，在本地精力飲料市場中霸佔約70%市佔率的紅牛，大約佔星獅營業額和淨利超過5%，失去代理權將對星獅構成短期衝擊。

“星獅的廣大分銷網絡有助緩和失去紅牛的潛在衝擊；在扣除紅牛貢獻後，我們調低2016和2017年財測6%和8%。”

聯昌也相信，在失去紅牛後，星獅未來將更專注於建立自家品牌和推介新產品，並且以本身的產品來填補之前由紅牛所佔據的冰箱空間。

有鑑於此，聯昌認為若星獅股價因最新利空而下滑，投資者反而可趁低吸納。

達證券則對消息持中和看法，認為失去紅牛不會嚴重打擊星獅業績。

“據瞭解，紅牛代理權在2011財政年只為星獅貢獻約1億2千萬令吉或3%營業額，假設比例至今維持不變，相信2015年至2017年淨利僅會因失去紅牛而減少0.2%至0.3%。”

因此，達證券決定維持星獅財測不變。

（星洲日報／財經‧報道：李三宇）